文章核心观点 - 摩托罗拉解决方案公司接近历史高位仍值得买入，是适合长期持有的优质标普500股息股 [1] 公司业务情况 - 为超100个国家超10万家公共安全和企业客户服务，致力于“让各地所有人更安全” [2] - 业务分三类，陆地移动无线电（LMR）通信占营收75%，为全球1.3万个网络服务，产品更新周期6 - 8年，销售粘性高；视频安全和访问控制占17%，超500万台固定摄像机安装在30万个地点，90%视频产品含嵌入式人工智能；指挥中心占7%，60%公共安全应答点用其呼叫处理软件 [2] - 一半销售来自三类产品所需软件和服务的经常性收入，销售基础可靠且抗衰退 [3] 研发与收购情况 - 2.1万名员工中有8000人从事研发，研发收入比达8%，注重安全领域持续创新 [4] - 过去五年自由现金流（FCF）利润率达16%，为并购提供资金 [5] - 2015年以来约60亿美元用于超20次收购，使年销售额增长超10%，年化销售额超30亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）利润率达20% [6] - 过去五年现金投资回报率（ROIC）达30%，善于用债务和股权为收购融资并产生现金 [7] 投资价值分析 - 公司交易价格达自由现金流的31倍，股息收益率降至十年多来最低，但自2011年季度股息支付增超四倍，股息增长率达11%，仅用28%自由现金流支付股息，未来有提升空间 [8][9] - 管理层通过研发和并购推动增长，预计2024年销售额增长7%，有望实现长期稳定增长，是溢价股息增长股，适合定期定额投资 [10]