文章核心观点 - 纽约时报公司运营表现出色，过去几年发展良好且无债务，有大量现金和证券储备，但因股价过高，相对大盘的进一步上涨空间有限，目前维持“持有”评级，若8月7日公布的二季度财报表现远超预期，可能考虑升级评级 [1][10] 公司近期表现 营收与订阅用户情况 - 2023年公司营收24.3亿美元，较2022年的23.1亿美元增长5.1%，主要得益于数字订阅用户数量持续增长，到2023年底付费订阅用户达970万，较上一年的883万增长9.9%，数字单用户月平均收入从8.95美元升至9.18美元 [3] - 2024年第一季度营收5.94亿美元，较去年同期的5.607亿美元增长5.9%，数字订阅用户增至991万，同比增长9.9%，单用户月平均收入从9.04美元增至9.21美元 [5] - 公司体育业务The Athletic是订阅用户增长的主要来源，2022 - 2023年其订阅用户从268万激增至465万，2023年营收1.313亿美元，高于2022年的8460万美元，但仅占公司总销售额的5.4% [4] - 2024年第一季度The Athletic付费订阅用户达499万，高于2023年第一季度的327万，营收3720万美元，仍占公司总销售额的小部分 [5] 盈利与现金流情况 - 2022 - 2023年净利润从1.739亿美元增至2.324亿美元，运营现金流从1.507亿美元增至3.606亿美元，调整后现金流从2.556亿美元增至3.678亿美元，EBITDA从3.29亿美元增至3.827亿美元 [5] - 2024年第一季度净利润4040万美元，接近去年同期2230万美元的两倍，运营现金流从5070万美元微增至5310万美元，调整后现金流从4970万美元增至7240万美元，EBITDA从4850万美元增至6750万美元 [6] 2024年第二季度预测情况 - 分析师预计公司二季度销售额为6.252亿美元，较2023年二季度的5905万美元增长5.8%，管理层称总订阅收入同比增长6% - 8%，数字广告收入中到高个位数增长，总广告收入低个位数增长，其他收入持平或低个位数增长 [6] - 分析师预计二季度调整后每股收益约0.41美元，高于去年同期的0.38美元，调整后净利润从6270万美元增至6790万美元 [7] 公司估值情况 - 公司股价较高，与2022 - 2023年业绩相比估值倍数不理想，与五家类似企业相比，市盈率方面五家企业中两家比它便宜，企业价值与EBITDA比率方面五家企业中四家比它便宜，市现率方面它是五家企业中最贵的 [8][9] 公司财务状况 - 公司账面无债务，拥有3.791亿美元现金及现金等价物，还有3.072亿美元长期证券 [10]