公司表现 - 公司2024年第二季度同店NOI增长率为3.5%，多租户NOI增长率为3.9%，符合公司全年指引的上限 [2] - 公司2024年第二季度归一化FFO从上一季度的每股0.39美元下降至0.38美元，主要受Stewart物业收入储备的影响 [2] - 公司2024年第二季度FAD为1.07亿美元，而季度股息为1.18亿美元，FAD仍不足以覆盖股息 [3] - 公司2024年第二季度租户保留率达到85%，较之前季度的70%中段有明显改善 [3] - 公司2024年第二季度运行杠杆率为6.4倍，预计将继续下降 [3] 资本运作 - 公司2024年上半年通过部分合资股权和全资产出售获得4亿美元资本，其中2.95亿美元用于股票回购，平均回购价格为15.89美元，低于当前价格约12% [2] - 公司计划通过合资和资产出售产生超过10亿美元的流动性 [3] - 公司预计将利用资产货币化过程中的新流动性偿还明年夏季到期的2.5亿美元定期贷款 [3] 行业趋势 - 医疗系统收入和运营利润率持续改善，门诊量和收入趋势良好 [3] - 未来十年，医疗保健服务支出预计每年增长5.6%，65岁以上人口增长率将是美国其他人口的9倍以上 [3] - 65岁以上人群是医疗保健服务的最大用户，其支出是45岁以下人群的4倍 [3] - 供应有限和需求上升的结合为租赁势头提供了支持 [3] 投资观点 - 公司同店NOI增长表现良好，但FFO每股下降且调整后持平，表明股票回购未能显著提升FFO [4] - 公司FAD仍不足以覆盖股息，需利用资产货币化的流动性来支付当前分配 [4] - 公司长期面临结构性顺风，结合逐步去杠杆化和利率下降，有望实现正股息覆盖 [4] - 公司仍存在不确定性，尤其是股息覆盖方面 [4]