文章核心观点 公司是北美中游能源领域的领导者，其具有吸引力的分红、可靠的商业模式、良好的增长前景、有吸引力的估值以及管理层的利益绑定等因素，使其成为值得投资的超高收益股息股票 [1] 各方面总结 有吸引力且不断增长的分红 - 公司作为有限合伙企业支付的分红具有吸引力且在增长，前瞻性分红收益率超7.9%，自2015年以来收益率未低于5% [2] - 2020年公司为偿还债务削减分红，如今债务问题缓解，评级机构上调其高级无担保债务评级 [3] - 自2020年以来公司大幅提高分红，目前已高于削减前水平，未来目标是年分红增长3% - 5% [3] 可靠的商业模式 - 公司运营超13万英里的管道，运输和储存天然气、天然气液体、原油等产品 [4] - 约90%的收益来自基于费用的合同，降低了公司受大宗商品价格波动的影响 [4] 良好的增长前景 - 分析师预计公司未来五年平均年收益增长约14%，可通过收购、有机扩张和提高现有资产盈利能力实现 [5] - 公司在三方面均取得进展，2023年11月完成对Crestwood的收购，预计2024年第三季度完成对WTG Midstream Holdings的收购 [5] - 公司通过多种方式实现有机增长，如扩建Nederland NGL管道，还在提高中游资产的效率 [5] 有吸引力的估值 - 尽管牛市势头有所减弱，但许多股票仍有较高估值，而公司的远期市盈率仅为10倍，企业价值与EBITDA的倍数在行业中处于较低水平 [6] 管理层利益绑定 - 公司关键高管和独立董事持有约10%的股份，是行业同行平均内部持股比例的五倍多 [8] - 管理层与单位持有人利益一致，这增加了市场对其长期做出明智决策以提高总回报的信心 [8]