文章核心观点 - 上周美国就业市场急剧走弱致股市抛售，市场对坏消息看法转变，此时建议投资者考虑将可口可乐纳入投资组合以应对潜在衰退，因其具有优质防御属性，推荐买入 [1][3] 公司优势 高质量 - 拥有极其稳健的资产负债表，净债务/EBITDA比率仅1.6倍，EBIT/利息比率超9倍，能轻松覆盖债务利息 [4] - 连续61年增加股息，显示出审慎的管理团队和企业文化，在经济衰退或宏观疲软时具有韧性 [4] - 在美国消费品行业中盈利能力突出，拥有一流的行业利润率，是管理卓越、能为股东资金负责的体现 [5] 盈利能力 - 公司总债务450亿美元，约占3000亿美元市值的15%，股权部分占85% [5] - 平均债务成本为3.4%，加权平均资本成本（WACC）约为6%，公司资本回报率持续超过WACC，为股东创造价值 [6][9] 估值 - 可口可乐的远期市盈率接近历史平均水平，未像科技等行业那样大幅扩张，当前估值未显过高 [10] - 假设收益每年增长6%，股息与收益同步增长且无倍数扩张，目标年回报率8%，当前股价下公司略有低估 [10] 公司风险 产品组合风险 - 产品组合对含糖产品的敞口较大，随着全球和政府对过度摄入糖的风险意识增强，可能面临额外税收和健康饮食宣传等压力 [11] - 减肥GLP - 1药物的兴起若广泛应用，可能对零食和糖消费构成重大不利影响，目前高昂成本限制了其使用范围 [11] 原材料价格风险 - 公司受大宗商品价格波动的市场风险影响，主要涉及甜味剂、金属、果汁、PET和燃料等原材料采购 [11] - 若进入原材料价格长期大幅上涨的滞胀环境，公司可能难以通过提价抵消利润率稀释，因消费者购买力已受挤压 [11]