文章核心观点 - 日本贸易公司股票8月前三日暴跌，伊藤忠商事表现相对较好且有望实现2025财年计划，虽投资进度较慢但市场下跌或带来机会，维持买入评级 [2][10][11] 行业表现 - 8月前三日日本贸易公司股票暴跌，跌幅在22% - 32%之间，日经225指数自峰值下跌21.4% [2] 公司业绩 - 伊藤忠商事在贸易公司中表现最佳，截至8月4日有正总回报，2025财年第一季度达到年度利润目标的23%，计划利润增长9.8% [2][3] - 公司第一季度业绩主要来自核心业务，非经常性收益仅45亿日元，全年计划有400亿日元“损失缓冲” [3] 业务规划 - 2025财年资源相关业务利润预计无大变化，非资源业务预计贡献74%的利润，增长来自现有业务改善和新投资 [4] - 公司已从完全控制大建和伊藤忠技术解决方案中受益，还投资了日本汽车经销商Wecars [5] - 食品相关业务改善，多乐预计今年盈利翻倍，亚洲猪肉价格上涨使动物饲料和养猪企业受益，全家便利店同店销售额增长 [5] - 公司继续整合部分持股业务，宣布对两家子公司的要约收购 [5] 资本管理 - 2025财年计划每股股息200日元，较去年增长25%，收益率3.4%，计划回购1500亿日元股票，总资本回报与50%的派息率目标相符 [6] - 公司今年计划投资高达1万亿日元用于增长，第一季度净投资现金流出仅980亿日元，债务/股权比率维持在0.51左右 [7] 公司估值 - 近期市场暴跌使贸易公司估值回归正常，伊藤忠商事市净率约1.5，市盈率9.6，因其净资产收益率达15.4%，溢价估值合理 [8] 结论 - 伊藤忠商事有望实现2025财年计划，增长领先贸易公司，虽投资进度落后但市场下跌或带来机会，维持买入评级 [10][11]