文章核心观点 - 能源传输公司（Energy Transfer LP）预计在8月7日盘后公布2024年第二季度财报时，营收和利润将有所改善，公司有望实现盈利超预期，尽管面临一些不利因素，但鉴于其在美国广泛分布的资产、现金分配能力以及通过有机或无机方式扩大业务的战略，建议长期持有该股票 [1][6][17] 业绩预期 - 第二季度营收预计达246.4亿美元，同比增长34.48% [1] - 每股收益预计为36美分，过去60天内该预期增长2.9%，同比增长44% [2] 盈利预测趋势 |时间|当前季度(6/2024)|(9/2024)|当前年度(12/2024)|下一年度(12/2025)| |----|----|----|----|----| |当前|/|0.37|1.49|1.69| |30天前|/|0.36|1.45|1.64| |60天前|0.35|0.35|1.42|1.64| |90天前|0.33|0.37|1.50|1.59| [3] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度中，公司有两个季度盈利超Zacks共识预期，另外两个季度未达预期，平均惊喜率为1.68% [4] Zacks模型预测 - 盈利ESP为+0.28%，Zacks排名为2（买入），模型预测此次公司盈利将超预期 [6][7] 影响二季度盈利因素 - 自2022年第三季度以来的有机扩张项目和战略资产收购，如2023年收购Crestwood Equity Partners和Lotus Midstream，有望提升盈利 [8] - 液化石油气出口量强劲，公司扩大天然气液体（NGL）出口设施，日出口量达110万桶，推动业绩增长 [9] - 管道遍布美国主要生产盆地，收益来源多样，上季度近90%的收益来自基于费用的合同 [10] 价格表现与估值 - 过去一年，公司单位价格上涨30.4%，高于行业24.8%的涨幅 [11] - 公司当前滚动12个月企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA TTM）为10.08，低于行业平均的11.31，相对便宜 [13] - 同行Plains All American Pipeline和Enterprise Products Partners的EV/EBITDA TTM分别为9.14和9.5 [14] 投资论点 - 公司增加二叠纪地区的处理能力，在15个州拥有燃气发电厂，并评估新需求中心的增量机会，有望提升长期增长前景 [15] - 公司通过有机方式和战略收购增加管道，服务国内生产商并出口NGL，但依赖关键天然气供应商，失去供应商可能影响财务结果 [16]