文章核心观点 - IDEXX 2024 年第二季度财报显示，盈利未达 Zacks 共识预期，但营收符合预期，公司虽有增长亮点，但也面临费用上升、运营利润率收缩和全年财务展望下调等问题 [1][2][11] 盈利情况 - 2024 年第二季度每股收益 2.44 美元，同比下降 8.6%，低于 Zacks 共识预期 14.9%；可比恒定货币每股收益 3.02 美元，同比增长 14.8% [1] - 公司预计全年每股收益在 10.31 - 10.59 美元，低于此前指引的 10.82 - 11.20 美元，更新后的指引显示报告增长为 2 - 5%（此前为 8 - 11%） [10] 营收详情 - 季度营收同比增长 6.4%（有机增长 7%）至 10 亿美元，与 Zacks 共识预期一致，增长主要受伴侣动物集团收入改善推动 [2] - 兽医软件、服务和诊断成像系统收入报告基础上增长 12%，有机增长 8%，反映出高经常性收入增长和基于云的软件部署持续增长 [3] 细分业务分析 - 公司收入来自四个运营部门，伴侣动物集团（CAG）收入报告基础上同比增长 6%，有机增长 7% 至 9.223 亿美元，CAG 诊断的经常性收入也有类似增长 [4] - 水业务部门收入报告基础上同比增长 9%，有机增长 10% 至 4670 万美元 [5] - 畜牧、家禽和乳制品（LPD）部门第二季度收入报告基础上增长 1%，有机增长 3% 至 3030 万美元 [5] - 其他部门收入报告基础上增长 5.3% 至 420 万美元 [5] 利润率情况 - 毛利润增长 8.1% 至 6.192 亿美元，毛利率扩大 99 个基点至 61.7%，尽管收入成本增长 3.7% [6] - 销售和营销费用增长 1.5% 至 1.427 亿美元，G&A 费用激增 75.4% 至 1.572 亿美元，研发费用增长 19.2% 至 5550 万美元，运营利润同比下降 10.9% 至 2.638 亿美元，运营利润率收缩 510 个基点至 26.3% [6] 财务状况 - 第二季度末现金及现金等价物为 4.016 亿美元，高于第一季度末的 3.974 亿美元；总债务（包括流动部分）为 6.949 亿美元，略低于第一季度末的 6.958 亿美元 [7] - 经营活动提供的累计净现金为 4.469 亿美元，高于上年同期的 3.842 亿美元 [7] 2024 年指引 - 公司预计总收入在 38.85 - 39.45 亿美元，低于此前指引的 38.95 - 39.65 亿美元，报告基础上增长 6.2 - 7.8%（此前为 6.5 - 8.5%），有机增长 6.2 - 7.8%（此前为 7 - 9%） [9] 综合评价 - 公司盈利未达预期，但营收符合预期，反映出客户对创新多模式测试平台和解决方案的高需求，季度毛利率扩张有积极意义 [11] - 公司在所有测试模式上实现全球强劲增长，但美国和欧洲 LPD 业务的增长被亚太地区收入下降抵消，费用上升导致运营利润率严重收缩，全年财务展望下调令人沮丧 [12][13] 行业相关 - IDEXX 当前 Zacks 排名为 4（卖出），推荐的医疗行业更好排名股票有直觉外科（ISRG）、雅培实验室（ABT）和奎斯特诊断（DGX） [14] - 直觉外科 2024 年第二季度调整后每股收益 1.78 美元，超 Zacks 共识预期 16.3%，营收 20.1 亿美元，超共识预期 2%，Zacks 排名 1（强力买入），2024 年长 期 盈 利 增 长 率 为 16.1%，高于行业的 14.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为 8.97% [15][16] - 雅培当前 Zacks 排名 2（买入），2024 年第二季度每股收益 1.14 美元，超 Zacks 共识预期 3.6%，营收 103.8 亿美元，超 Zacks 共识预期 0.3%，2025 年盈利增长率为 10.1%，高于标准普尔 500 的 9.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为 2.34% [16][17] - 奎斯特诊断当前 Zacks 排名 2，2024 年第二季度调整后每股收益 2.35 美元，超 Zacks 共识预期 1.7%，营收 24 亿美元，超 Zacks 共识预期 0.5%，历史五年盈利增长率为 7.4%，高于行业的 4.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为 3.31% [17][18]