文章核心观点 - 对比Lumen Technologies和Broadcom两只AI驱动股票，认为目前投资高增长的芯片和软件龙头Broadcom比押注电信业逆袭者Lumen更明智 [12] Lumen Technologies情况 业务转型前状况 - 美国最大的有线服务提供商之一，未拓展无线市场，通过并购深耕增长缓慢的有线市场，虽捆绑额外服务并扩展光纤网络，但光纤业务增长无法抵消有线业务部门的长期下滑 [2][3] - 2022年营收下降11%至175亿美元，净亏损15亿美元；2023年营收下降17%至146亿美元，净亏损扩大至102亿美元，2022年11月暂停分红，今年6月股价跌破1美元 [3][4] 业务转型情况 - 与微软Azure合作升级其云与AI基础设施，与康宁达成光纤供应协议，推动股价自6月以来涨超两倍 [5] 财务状况与前景 - 2024年第一季度末资产负债表上有185亿美元长期债务和16亿美元现金等价物，微软合作或缓解压力、稳定短期增长并缩小净亏损，但分析师预计2024年营收仍将下降11%至130亿美元，净亏损缩小至1.21亿美元，企业价值210亿美元，按今年销售额计算市盈率为1.6倍，但面临诸多不可预测挑战，预计短期内仍无法盈利 [6] Broadcom情况 业务结构与客户情况 - 过去十年通过收购其他芯片制造商和基础设施公司扩张，上一季度半导体业务营收占比58%，基础设施软件业务占比42%；2022和2023财年20%的销售额依赖苹果，去年11月收购云软件巨头VMware将显著降低客户集中度 [7][8] 财务表现与增长预期 - 2022财年营收增长21%至332亿美元，调整后每股收益增长34%；2023财年营收增长8%至358亿美元，调整后每股收益增长12%，因5G升级周期结束和宏观逆风增长放缓 [9] - 分析师预计2024财年营收和调整后每股收益分别增长44%和13%，预计销售至少110亿美元AI芯片，占预计全年营收超五分之一；2025财年营收和调整后每股收益预计分别增长17%和27% [10][11] 财务状况 - 上一季度末有98亿美元现金等价物，但因一系列大规模收购积累了716亿美元长期债务，市盈率为24倍，预期股息收益率为1.5% [11]