文章核心观点 - Roku虽在市场抛售中股价下跌但业绩稳健，预计Q3销售额超10亿美元，2025年增长加速，当前估值被低估，投资者可趁低价买入 [5][6][14] 财务表现 - 2024年Q2营收9.68亿美元超预期3000万美元，销售增长率降至14%，关键平台收入仅增长11% [5] - Q2关键流媒体时长达301亿小时同比增长20%，流媒体账户增至8360万个同比增长14%，但ARPU持平 [5] - 预计Q3总净收入10.1亿美元，总毛利4.4亿美元，净亏损5000万美元，调整后EBITDA为4200万美元，销售预计增长11% [7] - 过去2年8个季度中7个季度至少超共识预期3000万美元 [7] - 过去12个月产生3.18亿美元自由现金流，本季度末现金及现金等价物余额21亿美元，企业价值约45亿美元，收入超40亿美元 [10] - 2024年调整后EBITDA预计达1.62亿美元，2026年超3.86亿美元，股票仅以2026年EV/EBITDA目标的12倍交易 [13] 业务展望 - Q3销售额预计超10亿美元，将迎来首个销售额超10亿美元季度并进入强劲假日广告市场 [6] - 2025年增长加速关键在于采用Unified ID 2.0，可让广告商实现更精准定位和增强数据协作 [9] - Roku Channel同比增长75%，是平台上排名第三的应用 [11] - 预计今年Q4平台收入同比增长率将开始加速 [12] 估值与投资建议 - 市场抛售使市值降至80亿美元以下，当前收入目标保守，股票不应以1倍的远期EV/S交易 [10][11][13] - Roku股价处于年度低点，随着2025年增长加速，股价将回升至接近年度高点100美元，投资者可趁市场疲软低价买入 [14]