文章核心观点 - V.F. Corporation 2025财年第一季度营收和利润超Zacks共识预期，虽同比下降但环比改善，公司推进Reinvent计划有望实现成本节约目标，股价盘后上涨，同时给出二季度和2025财年展望 [1][2] 营收详情 地区层面 - 美洲地区营收同比下降12%，降幅较上季度的23%有所收窄；EMEA地区营收下降5%；APAC地区营收报告基础下降3%，固定汇率下增长2%；国际营收报告基础下降5%，固定汇率下下降3% [3] 渠道层面 - 批发和直接面向消费者的营收报告基础同比分别下降8%和10%，固定汇率下分别下降7%和9%，模型预计本财年第一季度批发和直接面向消费者的营收同比分别下降7.6%和12.2% [4] 报告细分层面 - 户外业务营收报告基础同比下降5%，固定汇率下下降4%至7.902亿美元；活跃业务营收9.421亿美元，报告基础同比下降12%，固定汇率下下降11%；工作业务营收同比下降8%至1.75亿美元 [4] - 模型预测2025财年第一季度户外、活跃和工作业务营收同比分别下降4%、15%和6%，固定汇率下分别下降5%、16%和7% [5] 财务详情 - 2025财年第一季度末公司现金及现金等价物6.374亿美元，长期债务39亿美元，股东权益14亿美元，库存同比下降24.3% [6] - 2025财年第一季度公司经营活动产生现金1980万美元，通过股息支付向股东返还3500万美元，宣布每股9美分的季度现金股息，9月18日支付给9月10日登记在册的股东 [6] 其他更新 - 公司推进Reinvent转型计划，重点是品牌建设和改善运营绩效，包括改善北美业绩、实现Vans品牌扭转、降低成本和加强资产负债表 [7] - 公司对品牌资产进行战略审查，确保拥有能创造长期价值的品牌 [7] - 2024财年第一季度公司通过Reinvent计划节省成本5000万美元，目标是在2025财年上半年节省约3亿美元成本，这些节省将在2025财年损益表中完全体现 [7] 展望 2025财年第二季度 - 管理层预计营收趋势较第一季度略有改善，虽仍预计同比下降但降幅将收窄 [8] - Vans品牌营收增长率预计环比略有改善，The North Face品牌营收增长率预计环比略有下降 [8] - 预计毛利率同比略有上升，SG&A费用同比略有上升，主要因假日季支出增加和业务再投资，被Reinvent节省、正常化激励薪酬和通胀抵消 [9] 2025财年 - 公司重申自由现金流指引为6亿美元，包括非核心实物资产出售所得，预计Supreme剥离将在2024年底完成 [9] 其他推荐公司 - Wolverine World Wide从事休闲和运动服装及鞋类设计、制造和分销，目前Zacks排名1（强力买入），当前财年每股收益预计从去年的5美分大幅增至82美分，过去四个季度平均负收益惊喜为6.3% [10] - Kontoor Brands是一家服装公司，目前Zacks排名2（买入），过去四个季度平均收益惊喜为12.3%，当前财年销售额和收益预计同比分别增长0.1%和12.7% [10] - Skechers从事男女儿童鞋类设计、开发、营销和分销，目前Zacks排名2，当前财年销售额和每股收益预计同比分别增长11.8%和19.2%，过去四个季度平均收益惊喜为11.2% [11]