文章核心观点 - 伊利诺伊工具 Works（ITW）虽销售增长乏力但向股东返还资本的记录出色，是优质的股息之王股票，8月值得买入并长期持有 [1][2] 公司业务情况 - 公司是工业企业集团，拥有数十个品牌服务多个终端市场，业务分为七个板块，包括汽车原始设备制造、建筑产品等 [3] - 公司产品多样，通过多元化产品组合降低对单一终端市场或产品类别的依赖，还能减少冗余和成本，优化供应链和制造流程 [4] 公司经营表现 - 近年来公司增长放缓，预计2024年有机增长持平，股价与三年前大致相同 [6] - 公司第二季度运营利润率创历史新高，将全年运营利润率指引上调至26.5% - 27%，预计全年每股收益为10.30 - 10.40美元 [7] - 公司管理层对继续扩大利润率有信心，对收购持开放态度但要求高质量 [8] - 公司长期目标是实现4% - 7%的有机收入增长，基于市场和价格增长、净市场渗透增长以及客户驱动的创新 [9] 公司资本回报计划 - 若公司实现2024年每股收益指引，市盈率仅为23.4，估值合理 [11] - 公司盈利和现金流可支持股息和股票回购计划，派息率为40%，有提升股息的空间 [12] - 公司采用股息和股票回购的平衡方式返还资本，2024年上半年花费7.5亿美元回购股票，8.34亿美元支付股息 [13] - 股票回购可在有机增长滞后时提升每股收益，若将回购资金重新分配到股息，股息收益率可能翻倍 [14] 公司投资价值 - 乍看公司销售增长不佳且利润率扩张有限，但二季度财报电话会议显示公司了解面临的挑战和投资者期望，具备长期投资价值 [15][16]