文章核心观点 - 公司2024年第二季度运营结果有增有减，虽营收下降但调整后EBITDA等指标表现较好，未来对代理数量、营收和调整后EBITDA给出预期 [1][12][13] 第二季度运营亮点 - 总营收降至7850万美元，同比降4.8%；剔除营销基金后营收降至5840万美元，受-4.5%有机增长和0.3%不利外汇变动影响 [1][4] - 归属于公司的净收入为370万美元，摊薄后每股收益（GAAP EPS）为0.19美元 [1] - 调整后EBITDA增至2810万美元，同比增5.4%，调整后EBITDA利润率为35.8%，调整后摊薄每股收益（Adjusted EPS）为0.41美元 [1] - 总代理数量减少968人，降至143542人；美国和加拿大合计代理数量降4.4%，降至78599人 [1][4] - 开放的Motto Mortgage特许经营店增至241家，同比增2.6% [1] 运营统计数据（截至2024年7月31日） - 总代理数量减少302人，降至144281人 [1] - 美国和加拿大合计代理数量降4.3%，降至78440人 [1] - 开放的Motto Mortgage特许经营店增至239家，同比增0.8% [1] 管理层观点 - 公司高效运营使二季度财务结果超预期，有经纪公司和团队转至RE/MAX，抵押业务有韧性 [2] - 经验丰富、高效和值得信赖的代理有竞争优势，公司资源支持使其未来有望成功 [3] 2024年第二季度运营结果 代理数量 |地区|2024年6月30日|2023年6月30日|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美国|53406|56987| -3581| |加拿大|25193|25218| -25| |小计|78599|82205| -3606| |美国和加拿大以外|64943|62305| 2638| |总计|143542|144510| -968| [4] 营收 - 2024年二季度营收7850万美元，同比降400万美元，降4.8%；剔除营销基金后营收5840万美元，同比降290万美元，降4.8%，主要因美国代理数量减少和前期收购营收降低，部分被经纪费收入增加抵消 [4] - 经常性收入流（持续特许经营费和年费）同比降220万美元，降5.4%，占剔除营销基金后营收的65.9% [5] 运营费用 - 2024年二季度总运营费用6230万美元，同比降700万美元，降10.1%，主要因销售、运营和管理费用降低，折旧摊销和营销基金费用也降低 [6] - 销售、运营和管理费用3490万美元，同比降540万美元，降13.3%，占剔除营销基金后营收的59.6%，主要因人员成本降低和坏账、法律、财产税及技术费用减少 [7] 净收入和GAAP EPS - 2024年二季度归属于公司的净收入370万美元，2023年同期为200万美元；基本和摊薄GAAP每股收益分别为0.20美元和0.19美元，2023年同期均为0.11美元 [8] 调整后EBITDA和调整后EPS - 2024年二季度调整后EBITDA为2810万美元，同比增140万美元，增5.4%，主要因坏账费用、人员成本、财产税、技术费用和法律费用降低，部分被美国代理数量减少抵消；调整后EBITDA利润率为35.8%，2023年同期为32.3% [8] - 2024年二季度调整后基本和摊薄EPS均为0.41美元，2023年同期分别为0.41美元和0.40美元 [9] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为6610万美元，较2023年12月31日减少1660万美元 [10] - 截至2024年6月30日，公司未偿还债务为4.427亿美元，较2023年12月31日的4.446亿美元略有减少 [10] 股票回购和注销 - 2022年1月董事会授权最高1亿美元普通股回购计划，2024年二季度未回购股票，截至2024年6月30日，该计划还有6250万美元额度可用 [11] 展望 2024年第三季度 - 代理数量预计较2023年三季度变化-1.5%至0.0% - 营收预计在7500万美元至8000万美元之间（含营销基金收入1900万美元至2100万美元） - 调整后EBITDA预计在2450万美元至2750万美元之间 [12] 2024年全年 - 代理数量预计较2023年全年变化-1.0%至1.0%（原预计-0.5%至1.5%） - 营收预计在3.05亿美元至3.15亿美元之间（含营销基金收入7800万美元至8200万美元，原预计3.0亿美元至3.2亿美元） - 调整后EBITDA预计在9300万美元至9800万美元之间（原预计9000万美元至1亿美元） [13] 非GAAP财务指标 剔除营销基金的营收 - 从合并财务报表计算得出，即总营收减去营销基金费用 [36][37] 调整后EBITDA - 定义为EBITDA调整非现金或不代表持续运营表现的项目，如资产处置损益、股权薪酬费用等；调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA占营收的百分比 [38] - 公司认为该指标有助于评估运营业务表现，但有局限性，如不反映营运资金需求、利息和所得税费用等 [39][41] 调整后净收入和调整后EPS - 调整后净收入假设非控股权益全部兑换为A类普通股，加上非现金和其他不影响运营表现的项目；调整后EPS为调整后净收入除以假设非控股权益全部兑换后的基本和摊薄加权平均股数 [43][44] - 结合GAAP指标使用时，有助于与竞争对手和不同时期比较 [45] 调整后自由现金流 - 计算为运营现金流减去资本支出和营销基金受限现金变化，反映公司可用于提升股东价值的现金 [46] 调整后自由现金流（扣除对RIHI的税和非股息分配后） - 为调整后自由现金流减去支付给RIHI的税和非股息分配，反映考虑非控股权益税务义务后可用于提升股东价值的现金 [47] 未受限现金生成 - 为调整后自由现金流（扣除对RIHI的税和非股息分配后）减去季度债务本金支付和年度债务超额现金流支付，反映考虑债务偿还义务后可用于提升股东价值的现金 [48]