文章核心观点 大西洋控股公司公布2024年第二季度财报，营收、管理应收账款和服务账户连续五十多个季度同比增长，虽消费者支出放缓且信贷收紧，但仍实现两位数应收账款增长和创纪录季度采购额，与Synchrony合作带来新机遇，同时公司针对潜在滞纳金规则变化采取缓解策略 [1][2][3][4]。 财务和运营亮点 - 管理应收账款增长11.1%至24亿美元，总运营收入增长8.6%至3.156亿美元，平均股权回报率为17.0%，采购额达7.279亿美元，本季度服务超32.5万个新账户，总服务账户达360万个，普通股股东净利润为1800万美元，摊薄后每股收益0.99美元 [2] 管理层评论 - 公司营收、管理应收账款和服务账户连续五十多个季度同比增长，虽消费者支出放缓且信贷收紧，仍实现两位数应收账款增长、创纪录季度采购额和有吸引力的股东资本回报 [3] - 本季度亮点是与Synchrony合作，该合作使公司平台可触达其数千家商户合作伙伴和数百万被拒申请，凸显公司技术、合作方式和分析灵活性，预示二次销售点市场机遇，零售信贷业务二季度采购额创新高且预计全年持续增长 [4] - 公司针对潜在滞纳金规则变化执行缓解策略，虽规则仍在诉讼中，但已对大部分存量和新增业务进行产品、政策和定价调整，认为可抵消新规经济影响；公司服务的消费者表现稳定，各产品线展现韧性，因美国民众工资涨幅超通胀 [5] 财务结果 - 总运营收入3.15641亿美元，较2023年同期的2.90751亿美元增长8.6% [6] - 其他非运营收入38.2万美元，总收入3.16023亿美元，较2023年增长8.7%；利息支出3794.8万美元，较2023年增长56.7%；信贷损失拨备174.6万美元；贷款公允价值变动1.86251亿美元，较2023年增长4.7%；净利润率9007.8万美元，较2023年增长1.8%；总运营费用6147.5万美元，较2023年增长8.9%；净利润2412.7万美元，较2023年下降2.8%；归属于控股股东的净利润2428万美元，较2023年下降3.2%；优先股和优先股单位股息及折价摊销630.8万美元；归属于普通股股东的净利润1797.2万美元，较2023年下降4.4%；归属于普通股股东的基本每股收益1.22美元，较2023年下降6.2%；摊薄后每股收益0.99美元，较2023年下降2.9% [7] 管理应收账款 - 管理应收账款增长11.1%至24亿美元，净应收账款增长超2.411亿美元，主要因银行合作伙伴的私人标签信贷和通用信用卡产品增长；总服务账户增长8.4%至360万个；新大型私人标签信贷零售合作伙伴和现有零售合作伙伴客户的持续购买使私人标签信贷应收账款在截至2024年6月30日的十二个月内增长1.211亿美元，通用信用卡应收账款同期增长1.202亿美元；虽部分商户合作伙伴面临增长挑战，但通用信用卡业务客户数量增加，预计管理应收账款将继续增长 [8] 总运营收入 - 总运营收入包括消费者贷款利息收入、手续费和滞纳金，信贷产品其他费用，以及贷款组合的辅助、交换和服务收入 [9] - 2024年第二季度总运营收入增长8.6%至3.156亿美元，通用信用卡应收账款收益率高于私人标签信贷应收账款，但冲销率也较高，2024年第一季度应收账款增长率下降时总管理收益率略低；预计2024年剩余时间应收账款收购增加，运营收入将同比增长，收购的私人标签应收账款组合向高FICO分数、低收益率和低冲销预期的应收账款转移，可能使管理收益率略低于2023年同期 [10][11] 利息支出 - 2024年第二季度利息支出3790万美元，高于2023年同期的2420万美元，主要因未偿债务随应收账款增长而增加，以及借款成本上升 [12] - 与私人标签信贷和通用信用卡平台相关的应付票据净额从2023年6月30日的15.958亿美元增至2024年6月30日的18.168亿美元，主要因2023年新增多个循环信贷额度；过去两年债务有效利率上升增加了利息支出，预计未来几个季度随着业务增长和有效利率上升，利息支出将继续增加 [13] 贷款公允价值变动 - 2024年第二季度贷款、利息和应收手续费的公允价值变动增至1.863亿美元，高于2023年同期的1.778亿美元，主要因基础应收账款增长和消费者金融保护局新规假设变化，新规若实施将限制大多数情况下向消费者收取的滞纳金 [14] - 公司在预测中考虑资产绩效恶化，近期因资产表现、滞纳金计费缓解措施实施和美国经济预期改善，部分预期恶化已消除；随着收紧承销标准前收购的资产和受通胀负面影响的资产在投资组合中占比逐渐降低，预计收购应收账款投资组合的公允价值将整体改善 [15] 总运营费用 - 2024年第二季度总运营费用较2023年同期增长8.9%，主要因应收账款增长带来的可变服务成本增加，以及产品、政策和定价调整相关成本增加，同时员工数量增加和通胀导致薪酬压力上升 [16] - 预计2024年服务成本和薪资福利将继续增加，因应收账款预计持续增长；预计私人标签信贷和通用信用卡业务增长将带来更多支出，主要与营销活动可变成本和新应收账款收购相关的卡和贷款服务费用有关；随着调整新应收账款的承销标准，2024年营销成本预计较2023年增加，尤其在第三和第四季度，但具体频率和时间取决于宏观经济因素 [16][17] 归属于普通股股东的净利润 - 2024年第二季度归属于普通股股东的净利润下降4.4%至1800万美元，摊薄后每股收益0.99美元 [18] 股票回购 - 2024年第二季度公司回购并注销49203股普通股，总成本130万美元，将继续评估资本最佳用途以增加股东价值 [19] 公司简介 - 大西洋控股公司技术使银行、零售和医疗保健合作伙伴能通过专有技术和分析为美国民众提供更具包容性金融服务，凭借超25年服务超2000万客户和超400亿美元消费贷款的经验和基础设施，支持发放各类消费贷款产品的贷款机构，产品包括通过全渠道平台营销的零售和医疗保健私人标签信贷及通用信用卡，还通过汽车金融子公司为汽车经销商和非优质汽车金融组织提供融资和服务项目 [20]