文章核心观点 - Chart Industries是一家在关键领域发挥重要作用的中型工业公司，拥有多元化客户群体、有吸引力的估值和强劲的增长，虽存在债务和过往执行挑战等风险，但仍具投资机会 [2][11] 公司概况 - Chart Industries成立于1992年，制造和设计加压液化气系统，产品售价在500万 - 1亿美元之间，应用于天然气加工、食品加工、饮料、半导体等行业，近期还进入了氢气生产、碳捕获、数据中心冷却和太空探索等新兴行业 [2] 行业趋势 - 天然气生产处于峰值，未来十年需求预计增加，2035年达到顶峰，国际上对燃烧火炬气的新规定增加了对公司相关设备的需求 [2] - 氢气和碳捕获技术因《降低通胀法案》提供的补贴增加而有望快速增长 [2] - 食品加工市场对市场波动具有弹性 [2] - 受数字化趋势推动，数据中心预计将增加 [2] - 随着卫星通信技术的进步，太空探索和卫星发射预计将增加 [2] - 《芯片法案》促使更多半导体制造业务回到美国，芯片制造过程需要使用各种低温气体 [2] 财务表现 - 2024年第二季度，公司所有地理区域的每个市场细分领域都实现了创纪录的收入和收益 [3] - 公司市盈率为11倍，相比同行具有吸引力，且增长速度快于同行 [4] - 2024年第二季度业绩未达预期，每股收益为2.18美元，低于预期0.27美元，收入达到10.4亿美元，同比增长14.6%，但低于目标7000万美元 [8] - 调整去年资产剥离因素后，销售额增长18%，第二季度的增长率主要是有机增长 [8] 公司运营 - 去年公司收购Howden，通过债务和手头现金融资，导致每股收益增加，但股价因杠杆因素受到影响，成本协同效应仍需改善 [6] - 自由现金流未达预期，部分原因是“紧急事件”花费2000万美元和意外的材料预购花费3500万美元 [7] 风险因素 - 公司在短时间内从中型股崛起，背负大量债务，历史上曾有债务重组、税务会计失误和项目成本超支等问题，执行大型项目存在困难 [9][10] - 公司利息支出处于历史最高水平，按年计算为320美元，虽盈利有所增加且穆迪上调了展望，但高利率仍增加了公司的风险 [10] 投资建议 - 公司累积优先股（GTLS.PR.B）在纽约证券交易所上市，目前收益率为8%，具有累积特征，且交易价格低于赎回价格，对收益型投资者有吸引力 [11] - 若有机增长保持到2025年，市盈率可能升至14 - 15倍，股价有41% - 50%的资本增值空间，目标股价为161 - 172美元 [10]