文章核心观点 - 尽管市场因公司313亿美元的债务负担对其持消极态度，但公司基本面优势仍在，当前股价下跌使其更具吸引力，是不错的买入时机 [1][2][4] 公司现状 - 公司长期债务（包括资本净租赁）达313亿美元，长期资产420亿美元，负债390亿美元，债务权益比为1.8，流动比率为1.57，3年平均自由现金流为11亿美元，惠誉评级为BB [6][7] - 公司股价为36.48美元，较年初下跌21%，分析师共识目标价为56 - 66美元，Alpha Spread估值显示其被低估43%，基于DCF估值被低估28% [8] 业务布局 - 美国业务在拉斯维加斯大道、东北部大都市有重要布局，且是纽约大都市牌照的有力竞争者 [1] - 与博伊德博彩公司合作开设大西洋城的博尔加塔赌场，后收购其股份并出售房地产，持续盈利 [4] - 2022年8月收购斯堪的纳维亚体育博彩平台LeoVegas，进入国际博彩市场 [4] - 澳门赌场与何超琼合作，2024年第二季度集团收入同比增长10%，主要得益于澳门物业收入的指数级增长 [5][6] - 计划到2031年在日本开展业务 [6] 管理层表现 - 自2020年比尔·霍恩巴克担任首席执行官以来，公司成功应对新冠疫情、并购和危机，将BetMGM在线体育博彩平台提升至行业第三 [3] - 高级管理人员近期以30多美元的价格购买了21万股公司股票 [6] 市场担忧 - 投资者担心公司巨大的债务负担，尽管公司努力偿还债务和回购股票 [4] - 对公司全球战略的理解存在误解，认为其在未来投资上投入过大 [6] 看空理由 - 一位知名看空者认为公司因积极收购产生过多债务，债务状况收紧，现金减少，未偿债务增加，且盈利增长不够强劲 [8] 买入理由 - 公司拥有地理上最多样化的赌场业务，充分利用旅游胜地和大都市地区的优势，美国市场第三大体育博彩业务BetMGM已实现盈利，财务稳定性得到认可，扩张欲望强烈 [8] - 预计下一季度每股收益为0.80美元，高于分析师预期的0.33 - 0.91美元 [8]