CrowdStrike: The Outage Made It Very Attractively Valued
文章核心观点 - 公司是美国大型网络安全公司,虽受微软服务全球中断事件影响股价大跌,但基本面强劲,当前股价被低估,有15%上涨潜力,建议强力买入 [2][3] 公司情况 财务表现 - 过去五年上市以来,季度同比营收增长持续超30%,过去五年营收复合年增长率达63% [5] - 盈利能力强,自由现金流呈上升趋势,TTM EBITDA自2023年初加速增长,净现金近30亿美元,流通股数量增长温和 [6] - 2025财年第一季度表现出色,营收同比增长33%,营业利润率提高5个百分点,摊薄后每股收益同比增长63%,自由现金流同比增长42% [7] - 上调2025财年全年指引,预计总收入在39.763 - 40.107亿美元之间,同比增长30% - 31% [9] 客户情况 - 三分之二客户采用五个或以上模块,2025财年第一季度8个或以上模块交易同比增长95%,显示公司交叉销售能力强 [11] 内在价值计算 - 加权平均资本成本(WACC)为10.5% [14] - 考虑到行业和公司基本面,使用4%的永续增长率,预计自由现金流利润率稳定,计算得出公司内在价值比当前市值高15%,目标价278美元 [16][18] 潜在风险 - 近期全球软件中断事件后,安全风险凸显,若再次出现类似情况,公司声誉受损,可能对公司和投资者造成致命打击 [19] - 网络安全行业竞争激烈,直接竞争对手如帕洛阿尔托网络、飞塔等市值大、盈利能力强、财务状况好,且帕洛阿尔托网络研发预算高于公司 [21] 行业趋势 - 全球网络安全市场蓬勃发展,预计到2032年复合年增长率为14.3%,公司专注的人工智能网络安全细分领域预计2023 - 2030年复合年增长率达24.3% [12]