行业背景 - 标普500指数自1957年以来年均回报率约为10% 这与公司平均盈利增长接近 若想超越市场 需寻找盈利增长显著高于平均水平的公司 [1] 特斯拉 - 特斯拉过去12年为股东带来8500%的回报 尽管股价自2021年以来未创新高 但历史显示2014-2018年期间股价温和上涨后曾实现十倍增长 [2] - 尽管利率上升且电动车市场竞争加剧 特斯拉第二季度汽车收入环比增长14% 过去四个季度实现81亿美元调整后净利润 营收达950亿美元 [3] - 特斯拉通过降低单车成本将在行业低迷期后占据更强竞争地位 预计未来四年电动车年销量将翻倍 特斯拉有望通过推出更实惠车型扩大市场份额 [4] - 管理层致力于提升利润率 未来五年将重点发展自动驾驶软件订阅 能源解决方案和机器人出租车服务等新业务 [5] - 分析师预计明年特斯拉盈利将接近翻倍 随着汽车收入恢复增长和利润率持续改善 公司有望实现两位数盈利增长 [6] Spotify - Spotify股价过去12个月上涨128% 主要受高端订阅需求增长推动 公司通过增加内容和提价提升盈利能力 [7] - 在零售环境充满挑战的情况下 Spotify实现两位数收入增长 第二季度月活跃用户同比增长14%至6.26亿 [8] - Spotify通过拓展有声书和播客业务主导音频市场 上季度高端订阅用户同比增长12% 内容策略提升用户留存率和平台盈利能力 [9] - 近期部分市场提价导致用户流失率低于上次提价 第二季度营业利润率达7% 较去年同期亏损显著改善 预计长期将继续提升 [10] - 分析师预计2026年调整后每股收益将达10.41美元 较过去亏损大幅改善 订阅服务营业利润率仍有较大提升空间 支持强劲盈利增长 [11]