文章核心观点 - 公司股价近两周随市场波动下跌，虽面临竞争、宏观等风险，但非应计项目改善、投资组合调整，估值有吸引力，维持买入评级 [2][7] 市场表现与影响因素 - 过去两周公司股价下跌至2024年5月初低点，市场因预期利率下降及日元套利交易平仓引发抛售而不安 [2] - 市场重新评估美联储9月FOMC会议降息50个基点可能性，宏观经济逆风加剧 [2] 公司面临的风险 - 因利差收窄，公司面临更激烈竞争风险，资本追逐优质机会减少，回收资本投入风险更高的投资组合公司 [2] - 公司每股资产净值从Q1的24.32美元降至Q2的23.95美元，华尔街预计2024财年将继续下降，短期内推动投资组合价值增长面临挑战 [4] - 若利差进一步收紧且近期资金成本未相应下降，将损害公司可持续盈利增长能力 [4] - 市场可能降低对公司及其同行的预期，以应对不确定的投资组合估值评估 [5] 公司积极进展 - 公司非应计项目表现显著改善，按公允价值计算从4.2%降至1.8%，按成本计算从6.5%降至4.3%，全球喷气资本重组成功 [2] - 公司实现投资组合从周期性行业向防御性行业的重大轮换，超30亿美元“遗留投资”重新分配，但仍有12%的遗留投资敞口需应对 [2] - 公司直接发起投资的EBITDA指标和信贷统计数据保持较高水平，有助于增强投资者信心 [5] 估值与评级 - 公司估值有吸引力，获“A+”估值评级，华尔街对其执行能力改善表示乐观，给予“B”盈利修正评级 [6] - 预计公司短期内仍将被低估，为高信念投资者提供增持机会，维持买入评级 [6][7] 股价走势与投资建议 - 公司股价走势显示买入情绪强劲，过去一年回调被利用，支撑投资者信心 [7] - 美联储9月货币政策可能转向鸽派，虽投资组合公司资金成本压力减轻，但资产净值增长执行风险仍将持续 [7] - 公司股价便宜，远期股息收益率近14%，除非进入严重硬着陆阶段，否则市场不会大幅下调其评级，建议逢低买入 [7]