文章核心观点 - Energy Transfer公司二季度业绩报告显示运营势头强劲，全年指引上调，股票今年表现良好且有诱人的远期分红收益率和估值，是收益型投资者的有吸引力选择 [1][2] 公司Q2业绩及指引情况 业务量增长 - 管道公司各业务板块量增长强劲，原油运输量跳升22%，原油码头和NGL分馏量均增长11%，精炼产品量增长9% [3] 财务指标变化 - 本季度调整后EBITDA增长近21%至38亿美元，合作伙伴可分配现金流达20亿美元，同比增长近32%，每股分红同比增长3.2%至0.32美元 [4] - 本季度向单位持有人支付12亿美元分红，分红覆盖率近1.7倍，支付分红后有8亿美元过剩现金流，增长资本支出为5.49亿美元 [5] 全年指引调整 - 公司将全年EBITDA指引上调至153 - 155亿美元，此前预测为150 - 153亿美元，增长资本支出指引上调至30 - 31亿美元，此前为28 - 30亿美元 [6] 未来展望 - 调整后EBITDA预测意味着全年可分配现金流约90亿美元，增长资本支出约31亿美元，今年迄今已支付23亿美元分红，全年预计支付约47亿美元，将有12亿美元用于偿债 [7] 公司股票估值情况 相对估值优势 - 公司远期企业价值与EBITDA倍数仅7.3倍，远低于MLP同行，也低于疫情前估值 [8] 行业整体估值 - 中游行业整体较2011 - 2016年股票平均13.7倍的EV/EBITDA倍数有不错折扣 [10] 公司其他优势及投资建议 其他优势 - 公司资产负债表状况良好，穆迪上调其高级无担保债务评级，分红覆盖率高，有望受益于人工智能基础设施建设带来的天然气需求增长，为15个州的185座燃气发电厂服务，近期签署协议日供气量超50万MMBtus，还在与数据中心洽谈 [11] 投资建议 - 天然气需求增长带来的增长和潜在的估值倍数扩张，使公司成为最具吸引力的能源股之一，投资者可获得近8%的收益率，当前是买入股票的好时机 [12]