文章核心观点 - 重申对Devon Energy股票的买入评级，基于二季度业绩稳健上调其公允价值目标，认为该能源股被低估，有强劲自由现金流和股东导向政策，虽股价表现一般但未来几个月有明确监测点位 [1][22] 公司表现 股价与原油价格关联 - 过去几个季度，Devon Energy股价跟随WTI原油价格走势，自2022年能源板块涨跌后，原油和公司股价基本横盘 [1] 二季度业绩情况 - 8月公布二季度业绩，非GAAP每股收益1.41美元，超华尔街共识预期近14%，较去年同期增长，小幅超出3000万美元，业绩公布后股价上涨，是自2022年5月以来首次季度公告后股价积极反应 [2] - 各项指标全面超预期，每股收益、息税折旧摊销前利润和自由现金流数据出色并上调指引，尽管季度内原油价格低于90美元/桶，但运营结果和产量水平良好 [3] 资产与产量展望 - 二叠纪资产表现良好，管理层对该地区持续强劲增长持乐观态度，2024年第二次上调全年产量展望，为2025年奠定良好基础 [4] 现金流与股东回报 - 有吸引力的自由现金流收益率，为投资者提供优于大盘的机会，2024年预期自由现金流收益率达11%，是大盘的3倍 [6] - 管理层致力于通过股息和回购向股东返还资本，自由现金流强劲，7月收购巴肯页岩地区资产，虽融资方式可能引发低杠杆担忧，但降低了近期大规模高负债交易可能性，且该交易可能提高产量并增加在威利斯顿盆地的影响力，仍有空间提高股息和回购 [1][9][10] 盈利与股息预测 - BofA Global Research分析师预计今年运营每股收益仅增长1%，到2026年将以约10%的年率增长，Seeking Alpha共识预测显示2025财年表现强劲，2026年稍弱，今年营收将以中个位数增长，明年加速至超13% [11] - 股息预计维持在每股1.80美元左右，公司股东价值结构包括回购、固定股息和可变股息，高自由现金流收益率预示未来季度股东增值活动良好 [12] 估值情况 - 假设未来12个月正常化每股收益为5.80美元，应用股票5年平均非GAAP市盈率倍数，股价应接近61美元，较之前估值有小幅提升 [14] - 与同行相比，公司估值评级一般，增长轨迹较弱，但2025年前景乐观，且在国内勘探与生产领域有出色盈利能力指标，过去90天有大量卖方上调每股收益预期，12次上调，仅3次下调 [15] 技术分析 - 股价表现不佳，支撑位在40美元，一季度股价跌破40-45美元的前期支撑位，延续自2022年年中近80美元的历史高位以来的跌势，当前阻力位在54-56美元，交易区间约15美元，若突破4月峰值，有望涨至约70美元 [19] - 长期200日移动平均线斜率趋平，表明过去两年多的长期跌势有所缓解，相对强弱指数动量震荡指标处于20-60的看跌区间，需关注股价上涨时动量改善情况，整体股价处于新交易区间，技术面呈中性 [20][21] 行业情况 - 能源板块在标准普尔500指数中的权重从1980年的29%降至如今的4%，但占标准普尔500指数息税折旧摊销前利润的比例超10% [2] 企业事件 - Wall Street Horizon提供的企业事件数据显示，2024年第三季度财报日期未确认，预计为11月5日盘后，9月13日股票除息0.35美元，日历上暂无其他波动催化剂 [17]