文章核心观点 - 投资者多年来低估美国运通公司股票，过去五年其表现优于竞争对手，虽近期股价下跌但长期涨幅超100%，未来有望继续攀升，当前是买入好时机 [1][2][10] 业务优势 业务模式与客户群体 - 公司采用垂直整合信用卡业务模式，既运营支付网络又发行信用卡，目标客户为高消费能力富裕人群，高费用信用卡驱动收入并使其在经济衰退期更具韧性 [3] - 2024年第二季度支付交易量增长8%，销售额达163.3亿美元，每季度新增超300万新卡客户，多数来自Z世代和千禧一代，年轻客户成为新增长驱动力 [4] 网络效应与护城河 - 公司凭借近1.5亿张流通信用卡和数千万接受其卡的商户，拥有强大网络效应和宽阔护城河，新公司难以复制其支付网络和信用卡业务 [6] - 沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦持有超20%美国运通股份，未来十年公司有望通过国际扩张拓宽护城河，国际接受其卡的地点自2017年增长4倍 [7] 国际扩张的好处 - 提高全球商户接受度可让更多美国现有客户在国际使用美国运通卡消费，为国际客户提供更好价值主张，进一步拉开与竞争对手差距，拓宽护城河并促进业务增长 [8] 未来展望 财务规划与增长预期 - 公司管理层表示支付交易量、卡费和卡贷款利息收入可推动10%的收入增长，强大贷款承销和运营杠杆可推动更快盈利增长，加上过去10年股份回购使流通股减少30%，长期每股收益有望实现中两位数增长 [9] 股价与投资建议 - 公司市值约1690亿美元，股价接近历史高位，市盈率近18，远低于标准普尔500指数市场平均水平，长期来看股价有望继续上涨，持有者无需卖出，当前是买入好时机 [9][10]