文章核心观点 - 尽管Zacks消费贷款行业资产质量下降且面临通胀、高利率和经济放缓预期等挑战，但美联储计划9月降息、贷款标准放宽、消费者信心稳定和业务数字化将推动贷款需求适度改善，Ally Financial、Mr. Cooper Group和SLM Corporation等行业参与者值得关注 [1] 行业概述 - Zacks消费贷款行业由提供抵押贷款、再融资、房屋净值信贷额度、信用卡贷款、汽车贷款、教育/学生贷款和个人贷款等的公司组成，主要收入来源为净利息收入，行业前景受国家经济状况和消费者情绪影响，部分公司还涉足商业贷款、保险、贷款服务和资产回收等业务以增加费用收入和多元化收入来源 [2] 影响行业的三大主题 利率下调与贷款需求 - 当前利率处于23年高位5.25 - 5.5%，随着通胀降温、就业市场疲软，美联储计划9月开始降息，预计将带动贷款需求上升，但持续高通胀和其他宏观经济逆风仍影响消费者情绪 [3] - 7月会议委员会消费者信心指数上升，预期指数从6月的72.8升至78.2，将使消费贷款需求适度增加，行业参与者净息差和净利息收入有望增长 [3] 贷款标准 - 自2018年大型信用报告机构从消费者信用报告中删除所有税收留置权后，部分消费者信用评分提高，贷款标准放宽有助于消费贷款提供商满足贷款需求 [4] 资产质量 - 2020年大部分时间，消费贷款提供商为应对新冠疫情导致的意外违约和还款延迟建立额外准备金，影响了财务状况，后随着经济增长和政府刺激措施开始释放准备金 [4] - 目前宏观经济逆风可能削弱消费者还款能力，消费贷款提供商再次建立额外准备金，导致资产质量下降，多项信贷质量指标高于疫情前水平 [5] 行业排名与表现 Zacks行业排名 - Zacks消费贷款行业是Zacks金融板块的一部分，包含16只股票，当前行业排名第41，处于250多个Zacks行业的前16%，预示近期表现优异 [6] 行业与大盘对比 - 过去一年，Zacks消费贷款行业表现优于Zacks标准普尔500综合指数和金融板块，行业股票整体上涨22.6%，而Zacks标准普尔500综合指数和Zacks金融板块分别上涨18.7%和18.5% [8] 行业估值 - 行业常用市净率（P/B）估值，当前过去12个月P/B为0.90X，高于过去五年中位数0.88X，与市场整体相比有较大折扣，标准普尔500过去12个月P/B为7.71X，中位数为7.72X [9] - 与金融板块相比，Zacks金融板块同期过去12个月P/B为3.10X，远高于Zacks消费贷款行业，表明行业交易有一定折扣 [10] 值得投资的三只消费贷款股票 Ally Financial - 总部位于密歇根州底特律，是多元化金融服务公司，主要为汽车经销商及其客户提供金融产品和服务，旗下Ally Bank是间接全资银行子公司 [11] - 关键收入来源净融资收入增长是积极因素，鉴于强劲的发起量和零售贷款增长，预计未来季度该指标将继续上升 [11] - 公司正拓展抵押贷款、财富管理和在线经纪业务，采取措施提升数字服务和推出新产品，2024年3月出售了销售点融资业务Ally Lending以优化资本配置 [12] - 过去一年，该Zacks排名第2（买入）的公司股价上涨43.3%，过去一个月，2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别上调17.4%和8.3% [12] Cooper Group - 总部位于德克萨斯州科佩尔，从事抵押贷款非银行服务，通过Mr. Cooper和Xome等主要品牌运营 [13] - 尽管当前高利率导致抵押贷款需求低迷，但公司凭借规模优势（美国最大的非银行抵押贷款服务商之一）有望实现营收增长，2023年对Home Point Capital Inc.和Roosevelt Management Company, LLC的战略收购将推动服务业务发展 [13] - 由于美联储短期内可能维持高利率以控制通胀，该Zacks排名第1（强力买入）的公司净利息收入和净息差有望改善，但资金成本上升将产生一定压力 [13] - 过去30天，2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别上调5.1%和17.2%，过去一年股价上涨52.1% [14] SLM Corporation - 又名Sallie Mae，是学生贷款生命周期各阶段的主导企业，专注于提供私人教育贷款以及为学生和家庭提供高等教育储蓄和保险产品 [15] - 预计入学人数适度增长和学费上涨将增加教育贷款需求，提升公司前景，公司专注于拓展私人学生贷款业务、保持强大资本状况和推出互补产品 [15][16] - 公司通过增加现金及现金等价物持有量提高净利息收入，平均贷款余额上升和私人教育贷款组合增长将支持净利息收入增长 [16] - 过去一年，该Zacks排名第2的公司股价上涨39.2%，过去一个月，2024年和2025年盈利的Zacks共识预期分别上调1.1%和1% [17]