股价表现 - 联合航空（UAL）股价在过去90天内下跌23.8%，表现逊于行业平均5.6%的跌幅，同时也逊于标普500指数 [1] - UAL股价较52周高点56.18美元（2024年5月16日）折价25.8%，且过去五年跌幅超过50%，远低于疫情前水平 [2] - UAL股价已跌破50日均线，表明市场趋势偏向看跌 [2] 财务表现 - 2024年第二季度收入低于预期，第三季度每股收益指引为2.75-3.25美元，低于市场预期的3.61美元 [4][5] - 2024年上半年总运营费用同比增长5.7%至255亿美元，主要受劳动力成本和燃油费用上涨推动 [6] - 2024年第二季度平均燃油价格同比上涨3.8%至每加仑2.76美元，预计第三季度将上涨至3.02美元 [7] 行业竞争与需求 - 低成本航空公司通过降价填补过剩座位，削弱了联合航空的定价能力 [5] - 2024年上半年航空旅行需求强劲，推动联合航空收入同比增长7.5%，其中客运收入增长7.4% [9] 估值与债务 - UAL的远期12个月市销率低于行业水平，且低于其过去五年的中位数，价值评分为A [10] - 截至2023年底，公司的利息保障倍数为2.9，低于行业平均的4.6 [8] 总结 - 尽管联合航空估值吸引人且客运收入表现良好，但由于上述不利因素，目前不建议抄底 [11]