文章核心观点 - 分析师对DoubleVerify（NYSE:DV）持积极态度，认为未来几个季度其增长将加速，长期来看有较大增长空间，当前估值过低，有望重新评级 [2][13] 公司概述 - DoubleVerify是面向广告商的软件平台，通过内部分析帮助衡量各平台广告效果，受全球大型品牌信赖，其收入分为测量（占比35%）、激活（占比58%）和供应方（占比7%）三组 [3] 财报结果更新 - 最新2024年第二季度，公司总收入增长约17%，高于上一季度的约15%，达约1.56亿美元，超出市场预期的1.54亿美元；调整后EBITDA利润率回升至约30%，达4670万美元，也超出管理层指引；管理层对2024年第三季度的指引显示收入将进一步加速增长，调整后EBITDA利润率维持在约30% [4] 增长加速原因 - 2024年第二季度的强劲势头表明，随着利率下降宏观环境改善，公司增长可能进一步加速；公司新业务胜率维持在70 - 80%，产品优势明显，规模优势使其能获取更多数据提升分析效果；Oracle广告业务关闭创造需求，预计2025年初对公司损益表产生显著影响；数字广告行业增长及AI应用普及，对广告效果测量工具需求增加，公司在CTV和社交媒体等领域采用率高 [5][6][7] 价格逆风分析 - 2024年第二季度公司测量交易费用（MTF）增长从第一季度的 - 2%降至 - 5%，但并非面临定价压力，主要是测量印象量和国际业务占比增加，按同类基础计算MTF仍健康，管理层预计MTF（按产品计算）将保持稳定 [8] 估值分析 - 分析师认为公司价值比当前股价高46%，目标价基于2026财年约9.5亿美元收入和14倍的远期收入倍数；预计公司增长将持续加速，2024财年为增长拐点，2026财年增长率逐步提高到20%，调整后EBITDA利润率回升至33%；公司目前远期EBITDA倍数为12倍，考虑到增长加速前景，应至少达到14倍 [9][10][11] 投资风险 - 公司六大客户收入贡献同比下降，影响激活收入表现，若这些客户持续减少营销支出，将对公司增长加速前景构成压力；隐私法规演变可能使公司提供广告测量服务难度增加 [12]