文章核心观点 投资者对eBay近期季度财报部分内容接受度高，部分电商指标有改善使股价表现超预期，但公司面临电商行业激烈竞争，虽盈利数据因引入AI令人鼓舞，但能否借此实现增长待察 [1] eBay现状 - 股价55.81美元，较昨日跌0.71美元（-1.26%），52周股价范围37.17 - 57.68美元，股息率1.94%，市盈率11.12，目标价56.65美元 [1] 二季度财报情况 - 营收和总商品交易额（GMV）同比均微增1%，分别达26亿美元和184亿美元，非GAAP（调整后）净利润激增12%，达6.02亿美元（每股1.18美元），增长缓慢归因于主要市场需求环境不均、宏观经济逆风、地缘政治不确定性和监管环境变化 [2] - 专注汽车零部件和收藏品等特定产品类别推动二季度增长，变现率升至14%（环比增20个基点），主要因第一方广告收入增长8%至3.98亿美元 [3] - 业绩超分析师预期，营收超共识估计的25.3亿美元，调整后净利润超共识预测的1.13美元 [3] 国际业务增长情况 - 国际增长喜忧参半，英国因新数字销售报告要求面临挑战，公司通过教育卖家和改善二手服装买卖体验缓解压力 [5] - 在德国的战略投资取得积极成果，专注类别和横向投资抵消宏观逆风，跨境贸易是近期国际GMV增长关键驱动力，大中华区和日本为主要市场买家提供大量库存推动增长 [5] 未来增长战略举措 - 专注特定产品类别促进增长，电商平台推广汽车零部件和收藏品销售以应对竞争 [6] - 视人工智能（AI）为未来增长关键驱动力，多年来将AI功能融入网站，如卖家自动上架功能和AI背景增强工具，虽部分卖家认为未达“专业级图像”标准，但提升了商品吸引力 [6][7] AI战略情况 - 公司希望AI提升业绩，多年来将AI功能融入网站，最新进展包括自动上架、背景增强工具和“Shop the Look”功能 [8] - 过去一年产品开发费用和整体运营费用略有下降，有助于提升利润 [8] 投资潜力分析 - 作为成熟电商企业，近期财报显示其对长期可持续增长的承诺，投资者关注相关举措能否持续提升GMV和营收 [9] - 12个月股价预测为56.65美元，有1.51%的上涨空间，基于21位分析师评级为“持有”，最高预测65美元，平均预测56.65美元，最低预测45美元 [10][11] - 远期市盈率略超11，低于亚马逊的45以上，表明是更具价值导向的投资，但也可能意味着基本面短期内不会大幅提升，虽非“热门”成长股，但在电商市场地位稳固 [11] - 风险在于需持续创新和利用AI开发新功能吸引新用户并保持交易，虽有进展但需创造颠覆性功能与竞争对手抗衡，公司管理良好、资产负债表强劲、有成功记录，但电商环境具挑战性，能否成功应对有待观察 [12]