文章核心观点 - 公司是全球领先在线旅游集团，股票适度低估，未来12个月复合年增长率超20%可能，虽面临战争和网络安全风险，但仍建议买入 [1][7] 市场领导、子公司、业务及人工智能整合 - 公司在超220个国家和地区运营，客户群体多样，品牌竞争力强 [2] - 旗下有Booking.com、Priceline等子公司，Booking.com是在线住宿预订市场领导者，其Genius计划促进业务复购 [2] - 公司B2B业务通过Booking.com for Business为中小企业提供定制化旅游解决方案，增长良好 [2] - 公司人工智能整合包括Booking.com行程规划器和Priceline的Penny，可提供定制旅游建议、简化预订流程，提高业务效率 [2] - 公司推进“Connected Trip”愿景，利用人工智能整合各类旅游服务，提供简化实用的旅游体验 [2] 二季度业绩、估值分析及目标价 - 二季度总收入同比增长7%，净利润增长18%，总预订间夜数增长7%，总旅游预订额增长4% [3] - 美国市场增长稳定，亚洲市场增长加速，亚洲预订间夜数增长达中两位数，机票预订量增长28% [3] - 根据GF价值线，公司股票适度低估，未来三年每股收益增长率25%，收入增长率8.80% [3] - 公司市盈率25，低于10年中值30；市销率5.30，低于10年中值7.20，已从疫情中完全恢复 [4] - 华尔街认为股票有22%的12个月上涨空间 [5] 资产负债表弱点、行业敏感性及竞争风险 - 公司目前负股权，资产权益比率-0.15，债务权益比率-4.05，受股票回购和疫情影响，资本配置灵活性受限 [6] - 旅游行业对经济波动敏感，中东和东南亚战争升级等外部冲击可能影响公司核心运营地区的旅游和房地产市场 [6] - 公司面临Expedia、Airbnb和TripAdvisor等竞争，Airbnb等新进入者竞争力强 [6] - 公司高度依赖数字技术，数据泄露问题受关注，选择合适网络安全供应商至关重要 [6]