文章核心观点 - 公司持续报告20%+的年度增长,包括2024年股息增长24% [3][4] - 公司最近报告了非常好的2024年第二季度业绩,并且有望在2025年实现每股1美元的股息目标 [3][4] - 公司被视为锁定高达4.2%的股息收益率的最可靠方式之一,且每年增长15-20%以上 [4] 公司业绩和增长分析 - 公司的FRE(费用相关收益)主导的业务模式使收益可预测,管理费更高 [5] - 第二季度FRE增长仅2.4%至2.96亿美元,低于过去5%的季度平均水平,但这是暂时的 [5] - 第二季度管理资产(AUM)增长15.2%至1210亿美元,主要由于Prima收购,这将推动未来收益大幅增长 [6] - 公司还完成了Kuvare Asset Management和Atalya的收购,进一步增加了AUM,为第三季度和未来的强劲季度环比收益增长奠定了基础 [6] - 公司还有部分已承诺但尚未部署的资金15.9亿美元,以及计划上市私募BDC的潜在收益,这些都将推动未来20%以上的年度收益增长 [6][7] 估值分析 - 公司当前以21倍前瞻性收益交易,处于20-25倍FRE合理区间的低端,低于同行 [8] - 即使假设公司未能实现2025年0.9美元的股息目标,按4%股息收益率计算,股价目标仍有32%的上涨空间 [9] 风险因素 - 如果美国陷入经济衰退,公司的募资和收益增长可能会放缓,估值倍数也可能下调 [10] 总结 - 无论是否出现经济衰退,公司都是行业领先者,正在做出正确的决策,有望实现显著增长,当前估值合理,有30%以上的短期上涨空间 [11]