文章核心观点 - 对CompoSecure公司进行分析，探讨其股价上涨势头能否延续，公司在二季度业绩、信贷安排和所有权结构等方面表现良好，分析师看好其未来盈利增长，股价虽可能有获利回吐但仍具投资价值 [1][12][14] 公司概况 - 总部位于新泽西州萨默塞特，为美国前10大发卡机构中的8家设计和制造支付卡，包括摩根大通和美国运通，在金属卡领域市场份额超80%，是高端细分市场增长的代表，近期股价上涨后每股超10.50美元，市值约850万美元 [3] 近期业绩 - 8月7日公布二季度财报，非GAAP每股收益27美分，超分析师共识1美分，净利润同比增长3%至3360万美元，调整后EBITDA增长8%至4000万美元，毛利率从2023年二季度的55%降至本季度的52%，主要因产品组合和工资通胀压力 [4] - 营收同比增长10.3%至1.086亿美元，超预期约500万美元，管理层称得益于国内持续增长和国际需求改善，同时将2024财年销售指引缩窄至4.18亿至4.28亿美元，调整后EBITDA为1.5亿至1.57亿美元 [5] 业务拓展 - 宣布扩大与Fiserv公司的战略合作伙伴关系，包括营销和转售其Arculus Authenticate产品，这是一种智能简单的加密货币和NFT冷存储解决方案 [6] - 启用Arculus Web3支付功能，可使用数字资产在销售点进行日常购物 [6] 股权交易 - 大卫·科特家族通过Resolute实体向CompoSecure投资3.72亿美元，将成为公司大股东（约60%投票权股份），大卫·科特将担任执行董事长，该交易将带来更高年度留存现金流、消除公司现有双股权结构、消除与B类股相关的税收分配等好处 [8] 分析师评级 - 二季度财报公布后，Benchmark & Co.（目标价12美元）、Compass Point（目标价11.50美元）、Lake Street（目标价从12美元上调至14美元）和美国银行（目标价从9美元上调至10美元）均重新发布对该股票的买入评级 [10] 资产负债表 - 2024年上半年末，公司资产负债表上有超3500万美元现金和有价证券，债务包括2.009亿美元定期贷款和1.3亿美元可交换票据，本季度末有担保债务杠杆率为1.29倍，低于去年同期的1.60倍 [11] - 本月初公司修订信贷安排，获得更低利率、更大循环信贷额度、更长期限和更灵活契约，新安排将支持公司持续增长并偿还2026年12月到期的部分可交换票据 [11] 未来展望 - 2023财年公司营收近3.91亿美元，每股收益0.97美元，当前分析师共识预计2024财年销售额超4.25亿美元，每股利润达1.10美元，基于二季度业绩超预期，本财年收入和利润估计未来几周可能上调，分析师预计2025财年营收4.6亿美元，每股收益1.20美元 [12] 股价表现 - 公司在二季度业绩、信贷安排和新所有权结构等方面表现良好，股东因此获得约30%的股价涨幅，鉴于股价快速上涨和15%的流通股被卖空，可能出现获利回吐情况，自2022年末上次分析以来股价已翻倍，且不再有此前的加密货币担忧，公司在金属卡产品客户群多元化方面表现出色 [14]