文章核心观点 - 公司是具有投资价值的医疗科技企业，其创新LAL系统满足白内障手术未被满足的需求，凭借强大市场地位、财务增长和经验丰富的领导团队，有望持续成功和拓展市场 [9] 公司概况 - 公司是纳斯达克上市的医疗科技公司，致力于改变白内障手术格局 [3] - 公司旗舰产品RxSight LAL系统由可调节人工晶状体和光传递设备组成，是首个且唯一获FDA批准的高级人工晶状体 [3] - 公司采用“剃须刀和刀片”商业模式，先销售光传递设备，后续通过可调节人工晶状体持续盈利，还提供培训、支持和营销材料 [4] - 公司领导团队由医疗设备和眼科行业经验丰富的专业人士组成，CEO有成功推广创新医疗技术的经验 [4] 行业情况 - 白内障影响约50% 60岁以上人群，不治疗会导致视力严重受损甚至失明，传统手术植入的人工晶状体缺乏术后可调节性，无法满足患者对不同距离视力的需求，还存在眩光、光晕和对比度敏感度降低等问题 [3] - 全球白内障设备市场目前年价值130亿美元，预计到2032年将达到每年200亿美元，2023年全球约进行3100万例白内障手术，其中美国470万例 [3] - 美国高级人工晶状体市场约占白内障手术的21%，2023年创收约7.8亿美元，预计到2028年将以9.5%的复合年增长率增长，达到13亿美元 [3] 产品优势 - 可调节性：通过专有光传递设备对植入的晶状体进行精确术后调整，纠正残余屈光不正，根据患者实际需求定制视力，带来更好视觉效果和更高患者满意度 [3] - 定制化：术后调整可根据患者实际需求进行精确视力矫正 [4] - 效果好：临床试验中，70%的LAL患者无需眼镜即可达到20/20视力，而其他高级人工晶状体患者这一比例为40% [4] - 副作用少：LAL患者报告的眩光和光晕发生率低于多焦点镜片患者 [4] 财务表现 - 2024年第二季度总收入达3490万美元，较2023年第二季度的2080万美元增长68%，主要因可调节人工晶状体销量增长92%（达24214个单位）和光传递设备销量增长16%（达78个单位），光传递设备安装基数增至810个单位，较上年增长55% [5] - 2024年第二季度毛利润为2430万美元，占收入的69.5%，较2023年第二季度的1200万美元（占收入的57.8%）增长102%，毛利率提高归因于产品组合向高利润率的可调节人工晶状体销售转移、产量增加、光传递设备材料成本降低和平均售价提高 [5] - 2024年第二季度运营费用为3260万美元，较2023年第二季度的2560万美元增长27%，主要因持续投资扩大光传递设备安装基数和支持可调节人工晶状体销量增加 [6] - 截至2024年6月30日，现金、现金等价物和短期投资总计2.333亿美元，较2024年3月31日的1.254亿美元大幅增加，其中包括2024年5月13日完成的定向公开发行净收益1.075亿美元 [6] - 2024年全年公司将收入指引上调至1.39亿 - 1.40亿美元，较2023年增长56% - 57%，运营费用指引上调至1.35亿 - 1.36亿美元，包括更高的非现金股票薪酬费用，毛利率指引维持在68% - 70%不变 [6] 估值与评级 - 根据DCF估值模型，股票当前价格被低估，公允价值为76美元 [7] - 卖方分析师对股票的平均目标价为72美元，有51%的上涨潜力，目标价范围为68 - 75美元 [8] - SA Quant评级为强力买入（4.61），动量评级为A- [8] - 给予买入评级，2 - 3年目标价为76美元 [10] 股票信息 - 52周股价范围为20.66 - 66.54美元，当日股价范围为51.03 - 52.42美元 [1] - 预期每股收益为 - 0.82美元，空头利率为5.02%，市值为20.7亿美元，成交量为172598股，前收盘价为52.16美元 [1][2] - 股票从近期高点回落，在本月早些时候公布出色的第二季度财报后反弹 [8]