文章核心观点 - 尽管自上次评级后公司股价上涨37.91%，但仍被低估，重申“买入”评级，目标价24.09美元 [2] 公司概况 - Lifeway Foods是美国益生菌和营养食品制造商，旗舰产品Kefir是受欢迎的发酵饮料 [2] 财报更新 - Q2'24财报超预期，创销售记录，主要受旗舰可饮用开菲尔产品持续增长推动 [3] - 净销售额4920万美元，同比增长25%；毛利润占净销售额的27%；净利润380万美元，同比增加60万美元；基本每股收益0.26美元，摊薄后每股收益0.25美元，去年同期分别为0.22美元和0.21美元；现金及现金等价物增至1463.3万美元 [3] 未来展望 - 益生菌食品和饮料产品需求旺盛，公司专注让消费者看到产品，与杂货店合作推广开菲尔产品，反馈积极 [5][8] - 公司在美国开菲尔市场占据稳固地位，将受益于整体市场预期增长，未来几年毛利率和营业利润率有望改善，股东有望获得更高收益 [8] 估值分析 - 市场对财报反应强烈，盘中涨幅达50%，但公司仍被低估，预计未来几年盈利年增长率为18%，高于食品行业的12% [9] - 基于TTM数据，公司市盈率约为13倍，行业平均为21倍，折价近38% [9] - 根据更新的DCF模型，公司仍有折价，假设2024 - 2028年营收增长率分别为20.1%、9.2%、11.7%、9.5%和8.2%等，得出每股公允价值为24.09美元，较当前价格有45%的上涨空间 [10][11] 管理层变动 - Edward和Ludmila向美国证券交易委员会提交同意声明，发起“Life Back to Lifeway”运动，试图更换公司现任董事会，包括首席执行官Julie Smolyansky [14][15] - 他们认为Julie缺乏战略眼光，公司在其领导下错失关键市场机会，希望引入优先考虑增长和创新的新领导 [16]