文章核心观点 - 公司近期业绩不佳致股价下跌，但当前股价为长期投资者提供有吸引力切入点，预计2025财年自由现金流约2.5亿美元，对应自由现金流收益率超10%，维持买入评级 [2][6][8] 投资论点 - 2024年第二季度财报显示，公司营收不佳同比降6.2%，调整后息税折旧摊销前利润1.83亿美元，低于指引和市场预期 [3] - 餐饮服务业务收入增长1.8%至6.68亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.09亿美元，利润率压缩320个基点至16.3% [3] - 食品与饮料销售业务报告基础上销售额降16.3%至6.74亿美元，调整后息税折旧摊销前利润降14.7%，利润率扩大30个基点至13.8% [3] - 宏观环境不佳持续施压消费者需求，影响公司业务，客户要求降价并转向低价替代品，部分业务交易推迟至2025年 [3] 长期趋势 - 美国经济终将复苏，人均GDP增长将带动消费支出回升，食品包装需求也将随之恢复 [4] - 外出就餐支出已超过在家就餐，且差距不断扩大，年轻人群体偏好外出就餐，将推动食品包装行业未来几年实现中个位数增长 [5] 成本控制 - 公司加强成本削减举措，预计今年通过降低企业费用节省约1500万美元，其中约1000万美元节省将延续至2025年 [5] 估值 - 市场关注短期表现，为长期投资者提供从公司2024和2025财年有吸引力的自由现金流收益率中获益的机会 [6] - 预计2025财年自由现金流约2.5亿美元，对应自由现金流收益率超10%，假设自由现金流收益率正常化至7%，股价有显著上行空间 [6] 结论 - 尽管公司短期前景受宏观经济挑战和消费者需求疲软影响，但当前股价为长期投资者提供有吸引力切入点，维持买入评级 [8]