公司业绩 - 公司第二季度财报显示，收入和盈利均出现显著同比下降，收入为7.342亿美元，同比下降22.1%，调整后每股收益（EPS）为0.33美元，较去年同期的0.89美元下降了近三分之二[4] - 收入下降幅度从第一季度的-5.2%扩大到第二季度的-22.1%，主要受2023年好莱坞罢工影响，导致票房表现疲软[4] - 尽管票房收入下降，公司仍能有效销售食品、饮料和其他周边产品，门票收入下降23.5%，而特许权收入下降21.6%[4] - 尽管票房收入大幅下降，公司运营收入仍保持在8290万美元，显示出公司在薪资、公用事业和其他成本方面的灵活性[4] 行业和市场表现 - 尽管面临短期逆风，北美电影票房表现超出预期，消费者对影院观影的热情高涨，长期前景保持乐观[5] - 公司在全球市场继续超越行业票房和入场人次，保持了最大的市场份额增长，与疫情前相比，所有主要放映商中表现最佳[8][9] - 竞争对手AMC娱乐的第二季度收入也出现23.5%的下降，显示出行业整体面临的挑战，但公司仍保持了相对稳定的市场份额[11] 未来展望和增长动力 - 尽管当前票房活动较慢，但新电影的发行管道保持强劲，预计2025年及以后将推动行业增长，第四季度已有如《小丑：双重疯狂》和《角斗士II》等备受期待的发行，2025年将有《阿凡达3》、《摩阿娜》、《侏罗纪世界：灭绝》等[12] - 2026年将继续有备受期待的电影如《复仇者联盟》新作、《玩具总动员5》、《史瑞克5》、《蝙蝠侠：第二部》等，为公司和行业提供从当前票房低迷中恢复的平台[13] - 公司预计随着这些发行的推动，观影人次将在未来两年内恢复到疫情前水平，预计2025年及以后将实现良好增长[14] 估值和评级 - 基于更新的现金流折现（DCF）模型，公司2024年预计将出现7.5%的下降，但2025年和2026年预计将分别实现13%和5.5%的增长，之后增长将放缓至2.0%[15] - 根据DCF模型，公司的公允价值估计为27.15美元，较当前股价高出3%，但由于股价自上次文章以来表现良好，且当前票房活动较弱，评级从买入下调至持有[16] - 使用资本资产定价模型（CAPM）计算的加权平均资本成本（WACC）为9.32%，较之前的10.55%有所下降，主要由于使用了较低的WACC[17]