文章核心观点 - 公司受益于服务区域人口增长和电力需求上升，预计未来几年平均年总回报率达9% - 11% [5][7][13] 公司概况 - 公司是受监管的电力和天然气公用事业公司，主要运营于华盛顿、俄勒冈和爱达荷州，子公司在阿拉斯加有业务 [1][5] - 运营部门为41.8万电力客户和38.2万天然气客户提供服务，服务区域覆盖3万平方英里和四个西北州 [5] 股价表现 - 自去年文章发布后，公司股价上涨19.16%，但表现逊于标准普尔500指数 [3] - 考虑股息后，股票总回报率达23.98%，虽不如标准普尔500指数，但仍有吸引力 [3][4] 增长前景 - 服务区域人口增长，爱达荷州和华盛顿州人口增长积极，公司客户数量增加，电力客户增长1.70%，天然气客户增长1.32% [5] - 公司计划2024 - 2026年投资16亿美元扩大费率基数，高于去年计划，预计费率基数复合年增长率达5%，每股收益增长率达4% - 6% [6][7] - 科技行业电力需求增长，虽不确定公司服务区域有无数据中心，但可能成为公司收入驱动因素 [6][7] 财务状况 - 公司净利息支出从2021年第四季度的2280万美元增至最近季度的3540万美元，增幅55.26%，但仍能实现盈利增长 [9] - 公司净债务与股权比率为1.20，较上次讨论略有改善，与同行相比融资保守 [9][10] 估值情况 - 公司远期市盈率为15.67，处于同行中位数，估值合理 [11][12]