文章核心观点 - 投资者追求高回报如同棒球击球手追求全垒打，但风险较高，像百事公司这样的成熟企业能为长期投资者带来稳定回报，公司历史悠久、财务表现良好、股息稳定增长，适合长期持有 [1][6] 公司概况 - 百事公司成立于1898年，自成立起生产软饮料，1965年与菲多利合并，将热门零食加入产品线，除软饮料外还有桂格燕麦、乐事薯片和多力多滋等品牌 [1] 财务状况 营收与利润 - 过去10年百事公司营收年化增长近250亿美元，大部分增长自新冠疫情后，2014 - 2019年营收基本持平，约为670亿美元，过去12个月超920亿美元，本财年前两季度营收又增长1.5%，显示公司在高通胀时期能增加营收 [2] - 过去10年净利润增长幅度相近，2014 - 2023年从65亿美元增至近91亿美元，同期每股收益增长约50%，本财年前六个月每股收益增长10% [2] 股份回购 - 近年来百事公司未通过快速回购股份来提升每股收益，截至上一份年报公司宣布计划回购约10亿美元股份，自新冠疫情后股份数量从13.85亿降至13.76亿，过去10年回购速度下降 [3] 净债务 - 近年来净债务有所增加，2019 - 2020年大幅跃升，目前净债务从2019年的近280亿美元增至383亿美元，虽持续增长可能成问题，但当前债务水平可控 [3] 股息情况 股息增长 - 百事公司连续51年增加股息，过去五年股息年化增长6.62%，当前季度每股派息1.355美元，当前股息收益率3.12%，若当前增长率持续，投资者股息支付理论上每年可增长近10% [4][5] 派息比率 - 百事公司目前派息比率65%，过去10年派息比率大多在65% - 75%之间，公司在较高派息比率下仍实现股息增长 [5] 结论 - 过去10年百事公司股价上涨近89%，股息支付从2.53美元增至5.15美元，虽在牛市中可能表现滞后，但在各种经济条件下可能表现适中，当前股息收益率超整体市场，若股息持续增长，投资者收入未来10年可能接近翻倍，适合长期持有 [6]