文章核心观点 - 近期市场动荡、铀现货价格回调和市场情绪不佳使丹尼森矿业股价下跌，估值具有吸引力，长期铀合同价格升至16年高位，公司资产优质且资金充裕，是铀行业风险回报较好的投资选择 [6][7][21] 公司概况 - 丹尼森矿业是加拿大优质铀开发公司，在美国和加拿大上市，股价一年多前约1美元触底，2023年末至2024年随铀价回升上涨，近期随铀股下跌 [2] 铀价情况 - 铀现货价格略有回调，长期合同价格持续攀升至超800美元/十亿磅，达16年高位 [7] 公司资产 主要资产 - 惠勒河项目由菲尼克斯和狮鹫组成，公司拥有95%权益，去年发布菲尼克斯可行性研究和狮鹫预可行性研究报告 [8] 菲尼克斯项目 - 为原地浸出项目，处于许可阶段，预计2025年获批，矿山寿命10年，证实和可能储量5670万磅U3O8，前5年储量4190万磅，后5年储量1480万磅，初始资本成本4.194亿美元，平均现金运营成本8.51美元/磅U3O8，总成本21.73美元/磅U3O8，预计全维持成本低于20美元/磅，税后净现值约13亿美元，内部收益率超90% [9][10] 狮鹫项目 - 开发进度落后菲尼克斯数年，矿山寿命6.5年，可能储量4970万磅U3O8，年均产量760万磅，初始资本成本7.374亿美元，平均现金运营成本17.27美元/磅U3O8，总成本34.50美元/磅U3O8，预计全维持成本低于30美元/磅，税后净现值约8亿美元，内部收益率较菲尼克斯温和，预计菲尼克斯现金流为其建设融资 [11][12] 其他资产 - 2021年购买250万磅铀，现仍持有220万磅，价值约1.8亿美元；拥有麦克林湖22.5%权益，该矿年许可产能2400万磅铀，预计2025年用SABRE法开采；拥有沃特伯里湖69%权益，去年对F3铀业进行1500万加元可转换投资，还有其他铀勘探开发资产，沃特伯里湖价值超1亿美元，其他资产和投资价值较小 [13][14][16] 公司估值与结论 - 截至8月8日，公司股价1.56美元，完全摊薄后股份9.055亿股，市值14亿美元，企业价值13亿美元，较数月前峰值大幅下降，按80美元/磅铀价计算，企业价值与净资产价值比率约0.5，按100美元/磅计算约0.4，估值有吸引力，近期回调为错过2023年涨势的投资者提供机会，虽菲尼克斯项目许可有风险，但考虑其高内部收益率和公司资金状况，是铀行业较好投资选择 [20][21]