文章核心观点 - 公司当前估值低，具有投资价值，上调目标价至40美元/股并建议买入，还将增加持仓 [11][13][14] 公司近期业绩表现 - 2024年第二季度业绩有诸多积极因素，包括有机增长显著，上半年有机EBITDA上升，净收入超14亿美元 [3] - 公司在并购方面活跃，收购相关业务有望增加高利润率现金业务，净债务低于55亿美元，流动性达114亿美元 [3] - 截至2024年上半年，公司回购超4%股份，预计账面价值为66美元/股 [3] 公司面临的挑战 - 行业存在贸易公平性失衡问题，受宏观因素影响，如LVP、制造业和机械产出疲软，以及中国低价钢材出口冲击 [3] - 公司面临一些不可控因素，如墨西哥非法封锁、印度PCE降低、计划维护导致发货量减少，以及铁矿石参考价格对采矿的负面影响 [9] 公司发展战略与前景 - 公司持续推进战略增长项目，预计到2026年底EBITDA增加近20亿美元，无机投资每年带来约1.5亿美元净收入 [6] - 拥有可再生能源项目组合，通过增加原材料供应推动营收增长，目标是使公司整体年度EBITDA翻倍 [7][8] - 全球钢铁需求呈增长趋势，未来十年即使不考虑中国，全球钢铁需求也可能增长35%，印度需求翻倍，欧盟增长15%，美国增长20% [13] 公司估值分析 - 当前股价仅为账面价值的33%，即0.33倍，基于正常估值，预计今年隐含公允价值为35美元/股 [11] - 未来几年公司预计实现超30%的年化每股收益增长，保守估计总回报率可达150%，15倍市盈率下回报率超200% [11][13]