文章核心观点 公司是收益生成机器，持续增加对投资者的现金分配，未来有望继续增长，是寻求稳定被动收入者的优质选择 [1][11] 持续增长表现 - 今年已两次提高对投资者的现金分配，过去12个月派息提高5%，今年是连续第26年增加分配 [1] - 最近支付的季度分配为每单位0.525美元（年化2.10美元），比上一季度高约2%，比去年同期高5% [3] 持续增长原因 - 公司产生非常稳定的现金流，拥有多元化的中游资产组合，多数资产产生基于费用的现金流，有长期合同或政府监管费率结构支持 [4] - 公司支付稳定现金流的保守百分比，过去12个月运营调整后现金流84亿美元，向投资者分配44亿美元，派息率约52%，可留存资金用于扩张等 [5] - 公司拥有中游行业中最好的资产负债表之一，信用评级为A，杠杆率低至3.0倍，可低利率借款为运营和扩张融资 [6] 未来增长动力 - 公司有67亿美元的重大资本项目正在建设中，将于2026年前投产，包括加工厂、管道扩建和出口产能项目，保障未来现金流增长 [7] - 公司不断发现新的增长机会，如计划推进休斯顿航道的关键扩张项目，2026年底投产后将使丙烷和丁烷出口能力增加30万桶/日，还有其他项目在开发中 [8] - 收购是公司分配增长的重要驱动力，公司有进行增值交易的历史，今年收购了价值3.75亿美元的合资企业权益和价值2500万美元的管道股份，凭借优质资产负债表有财务灵活性继续收购 [9]