文章核心观点 Arch Resources和CONSOL Energy宣布达成全股票对等合并协议，将创建Core Natural Resources，这是一家专注全球市场的北美自然资源公司，合并后公司在煤炭生产、出口等方面具备优势，有望产生协同效应和现金流，为股东带来回报 [1] 公司合并概况 - Arch Resources和CONSOL Energy将合并创建Core Natural Resources，专注全球市场 [1] - 合并后公司将成为高品质、低成本煤炭的领先生产商和出口商，产品涵盖冶金煤和高热值动力煤 [2] - 拥有11座煤矿，通过在美国东海岸两个出口码头的所有权权益以及与西海岸和墨西哥湾港口的战略连接进入全球市场 [2] - 2023年Arch和CONSOL共销售约1.01亿吨煤炭，预计Core Natural Resources截至2024年8月19日的市值约为52亿美元，2023年预计营收约为57亿美元，调整后EBITDA约为18亿美元 [2] 战略和财务效益 - 合并将创建多元化煤炭生产商，拥有高质量冶金和动力煤组合，超3500万吨/年的煤炭将由CONSOL和Arch的长壁开采业务组合生产 [4] - 能在多个增长市场和地区实现更大多元化，冶金煤需求预计未来几十年保持强劲，高热值动力煤在工业市场需求增加 [4] - 扩大北美物流和出口能力，拥有约2500万吨/年的出口煤炭产能，有望优化出口和物流能力，提高煤炭交付效率 [4] - 交易预计在完成后的第一个完整年度增加Arch和CONSOL的自由现金流 [4] - 合并预计在交易完成后的6 - 18个月内产生1.1 - 1.4亿美元的年度成本和运营协同效应 [4] - 预计2023年产生约14亿美元的自由现金流，截至2024年6月30日净现金头寸约为2.6亿美元，有望提供财务灵活性和资本回报 [4] - 两家公司安全记录良好，合并后将保持安全、合规和持续改进的核心价值观，注重员工和社区发展 [4] 领导和总部 - Core Natural Resources将由经验丰富的团队领导，Jimmy Brock任执行董事长，Paul Lang任首席执行官兼董事会成员 [6] - 董事会有8名董事，CONSOL和Arch各选4名，Richard Navarre任首席独立董事 [7] - 总部位于宾夕法尼亚州卡农斯堡，在圣路易斯也有业务 [8] 交易条款 - Arch股东将按1.326股CONSOL普通股换1股Arch普通股的固定兑换比例获得股份 [9] - 交易完成后，Arch股东将拥有Core Natural Resources约45%的股份，CONSOL股东约占55%，此次合并对两家公司股东而言预计为免税交易 [10] 审批和完成 - 合并预计在2025年第一季度末完成，需获得两家公司股东批准、监管部门审批以及满足其他惯例成交条件 [11] 股息和股票回购 - CONSOL董事会宣布每股0.25美元的股息，将于2024年9月13日支付给8月30日收盘时登记在册的股东 [12] - 合并期间，Arch和CONSOL可向各自股东支付每股最高0.25美元的季度股息，需经各自董事会批准 [12] - Arch和CONSOL将暂停股票回购直至交易完成 [13] 顾问 - Perella Weinberg Partners是Arch的独家财务顾问，Latham & Watkins LLP和Gibson, Dunn & Crutcher LLP是法律顾问 [14] - Moelis & Company LLC是CONSOL的独家财务顾问，Wachtell, Lipton, Rosen & Katz和McGuireWoods LLP是法律顾问 [14] 会议电话和网络直播 - 两家公司将于2024年8月21日上午8:30（东部时间）/上午7:30（中部时间）举行联合电话会议和网络直播讨论合并事宜 [15] - 可通过公司网站或指定网址观看直播，也可拨打指定电话参与，直播存档至少保留30天 [16][17] 公司简介 - Arch Resources是全球钢铁行业高品质冶金产品的主要生产商，运营大型、现代化且高效的矿山 [18] - CONSOL Energy是宾夕法尼亚州卡农斯堡的煤炭生产商和出口商，拥有高产长壁开采业务，旗舰项目是宾夕法尼亚矿业综合体，还拥有伊特曼矿和CONSOL海运码头，控制约13亿吨煤炭储量和资源 [20]