文章核心观点 - 公司二季度业绩超预期，但管理层预计深水合同签订活动低迷将持续到明年，分析师下调公司未来调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）估计和目标价，不过长期行业前景向好，公司股票有上涨空间 [18][19] 公司二季度业绩情况 - 二季度营收6.93亿美元，调整后EBITDA为2.71亿美元，利润率39.1%，均超市场预期 [3][4] - 运营现金流1.07亿美元，资本支出1.33亿美元，自由现金流为负2600万美元，主要受营运资金和资本支出增加影响 [3][4] - 二季度末现金及现金等价物1.63亿美元，债务6.35亿美元，净债务4.72亿美元，较上季度增加8400万美元 [5] - 积压订单环比下降约6%至42亿美元，仅美国墨西哥湾第七代钻井船Noble Stanley Lafosse有新增订单 [5] - 公司宣布每股0.5美元的季度现金股息，与一季度持平 [6] 市场情况及公司应对 - 市场低迷原因包括资本纪律和利益相关者协调复杂性、项目供应链瓶颈、上游整合交易短期影响，预计至少到2025年上半年市场持平，低规格设备需求弱 [7] - 高规格资产日费率短期内稳定，低规格浮动式钻井平台费率可能下降 [8] - 全球自升式钻井平台市场强劲，沙特阿美暂停合同未造成大影响，部分钻机已重新部署 [8] - 北欧自升式钻井平台市场挪威需求改善，英国北海因政策和许可不确定前景谨慎 [9] - 公司高规格钻井船Noble Voyager预计到2025年闲置，低规格钻井船Noble Globetrotter I和Noble Globetrotter II近期也将闲置，虽寻求干预工作机会，但近期获合同可能性低 [10] 公司全年预期调整 - 因高利润率合同和报销及辅助服务增加，公司上调全年营收预期至26.5 - 27.5亿美元，调整后EBITDA预期为9.5 - 10亿美元，中点与之前一致 [11][12] - 现金流受保险赔付影响可能推迟到2025年，预计下半年自由现金流约250万美元，公司有望很快恢复股票回购 [12][13] 公司融资及收购情况 - 季度末后，公司增发2030年8%优先票据筹集8亿美元，预计净收益略高于8亿美元，无需为收购Diamond Offshore Drilling进行过渡融资，还增加约1.25亿美元流动性 [14] 分析师预测及行业估值 - 分析师下调公司2025和2026年调整后EBITDA估计，目标价从8美元降至55美元 [15] - 除Transocean和Tidewater外，行业股票近期达低价水平，公司股票较目标价有近50%上涨空间，年化股息收益率达5.4% [16][17] 行业长期前景 - 2026和2027年深水投资预计显著增加，长期行业前景向好 [18][19]