文章核心观点 - 科蒂公司2024财年第四季度业绩不佳，净利润未达预期且同比下降，营收虽同比增长但也未达共识，不过公司对2025财年业绩持乐观态度，预计与中期增长预期相符 [1][2] 第四季度业绩详情 整体业绩 - 调整后每股亏损3美分，未达Zacks共识预期的每股盈利4美分，较去年同期的每股盈利1美分有所恶化 [3] - 净收入为13.634亿美元，同比增长1%，受外币汇率不利影响2%和剥离拉科斯特许可证影响2%，未达Zacks共识预期的13.763亿美元 [4] - 同店收入增长5%，电商渠道实现两位数增长，消费者美容业务电商收入增长超30%，在两个业务板块的电商领域均获得市场份额 [5] - 毛利率为64.2%，较去年同期提高130个基点，调整后毛利率为64.2%，同比提高140个基点 [6] - 调整后营业收入增长3%至1.08亿美元，调整后营业利润率从7.8%提升至7.9%，调整后EBITDA为1.645亿美元，同比下降1%，调整后EBITDA利润率收缩10个基点至12.1% [7] 各业务板块业绩 - 高端业务：净收入8.028亿美元，报告基础上持平，同店增长6%，受剥离拉科斯特许可证和外币汇率影响，调整后营业收入为8780万美元，调整后营业利润率为10.9% [8][9] - 消费者美容业务：净收入5.606亿美元，增长2%，同店增长4%，受大众香水和护肤业务两位数增长推动，调整后营业收入为2020万美元，调整后营业利润率持平于3.6% [10][11] 各地区业绩 - 美洲地区：净收入报告基础上增长3%，同店增长8%，受各市场增长推动，模型预计该季度收入增长2.5% [12] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）：销售额报告基础上增长1%，同店增长5%，受多数市场和旅游零售渠道积极贡献推动，模型预计该季度收入增长1% [13] - 亚太地区：销售额报告基础上下降4%，同店下降2%，除中国和旅游零售渠道外，亚洲地区报告有中个位数到两位数增长，中国市场因与上季度对比困难和市场复苏缓慢销售额下降 [14] 其他更新 - 公司本季度末现金及现金等价物为3.008亿美元，净长期债务为38.418亿美元，2024年6月30日止年度经营活动提供的现金为6.146亿美元 [15] 展望 - 全球美容市场持续强劲增长，特别是高端香水领域，公司预计2025财年成熟市场实现中个位数增长，关键增长市场和旅游零售渠道实现两位数收入增长 [15] - 管理层预计2025财年及上半年同店收入增长6 - 8%，第一季度同店收入增长约6%，2025财年报告收入将受低个位数百分比的不利汇率影响 [16] - 公司预计2025财年调整后EBITDA增长9 - 11%，达到11.86 - 12.08亿美元，调整后EBITDA利润率扩大10 - 30个基点，预计2025财年毛利率持续同比扩张，调整后每股收益（不包括股权互换）为54 - 57美分，同比增长15 - 20% [17] 股价表现 - 过去三个月，科蒂公司股价下跌8.1%，而行业下跌22.3% [18] 其他推荐股票 - 厨师仓库公司（CHEF）：专业食品分销商，Zacks排名第一（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为33.7%，当前财年销售额和盈利预计同比增长9.7%和12.6% [19] - 维塔尔农场公司（VITL）：提供牧场养殖食品，Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为82.5%，当前财年销售额和盈利预计同比增长26.3%和88.1% [20] - 游牧食品公司（NOMD）：冷冻食品制造商和分销商，Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为3.1%，当前财年销售额和盈利预计同比增长4.3%和11.5% [21]