公司表现 - Shake Shack 2024年股价上涨超过40% 主要受新领导层上任的推动 公司聘请了前Papa John's Pizza CEO来领导公司 [1] - 公司在美国东海岸和西海岸以外的地区继续扩张 这些地区品牌知名度较低 但销售增长较为缓慢 [1] - 公司在美国境内经营所有门店 同时积极寻求海外特许经营协议 以获取特许经营费用 [1] - 2024年第二季度 公司同店销售额增长加速至4% 是过去五个季度中表现最好的 其中5%的增长完全由定价推动 客流量略有下降(-0.8%) 但7月客流量趋势再次转为正增长 [3][4] - 公司计划在美国开设40家直营店 并在海外开设40家特许经营店 同时计划将每家新店的建造成本降低10% [4] 财务表现 - 2024年第二季度 公司系统收入同比增长16% 平均每周单店销售额保持在77-78k美元之间 [3] - 公司调整后的EBITDA和GAAP利润指标大幅上升 2024年第二季度调整后EBITDA利润率上升至14.9% 同比增加130个基点 [15] - 2024年第二季度 公司营业收入占收入的1.7% 净收入占收入的3.3% [5][6] - 公司预计2024年全年收入为12.4-12.5亿美元 同比增长14% 调整后EBITDA为1.65-1.7亿美元 利润率为13.4% [17] - 华尔街分析师预计2025财年公司收入将达到14.5亿美元 同比增长16% 调整后EBITDA预计为2.09亿美元 同比增长25% [18] 成本控制 - 公司在通胀环境下严格控制成本 供应链实践和劳动力优化计划帮助公司降低了费用占收入的比例 [2] - 2024年第二季度 食品和纸张成本占收入的27.8% 同比下降120个基点 劳动力成本占收入的28.2% 同比下降50个基点 [6][11] - 公司通过供应链策略和增加供应商来优化成本 预计2024年食品和纸张成本将保持低个位数增长 [9] - 公司正在测试新的劳动力模型 包括安装更多自助点餐机 以减少柜台员工数量 同时提高客单价 [14] 估值 - 当前股价接近106美元 公司市值为45.2亿美元 企业价值为44.6亿美元 [19] - 公司估值倍数为：2024年EV/收入3.6倍 2025年EV/收入3.1倍 2024年EV/调整后EBITDA 26.6倍 2025年EV/调整后EBITDA 21.3倍 [20] - 与行业竞争对手相比 Shake Shack的收入和调整后EBITDA倍数低于Chipotle Sweetgreen和CAVA [20]