文章核心观点 - DraftKings过去五年表现强劲，股价上涨超250%，2024年势头停滞但未来光明，投资者买入前应了解三方面情况，鉴于德州可能明年合法化线上体育博彩及潜在赢家附加费利好，现在是买入股票的好时机 [1][17] 公司盈利方式 - 公司收入源于投注金额大于奖金支出，即博彩行业的“留存率” [2] - 最大收入来源是线上体育博彩和运营体育博彩业务，通过抽取投注佣金盈利，并调整赔率平衡投注 [3] - 公司通过推广连投赌注提高留存率，连投赌注获胜概率低但留存率高 [4] - 明年公司考虑在体育博彩税率高的州对获胜奖金收取附加费 [5] - 每日梦幻体育业务通过收取参赛费与奖金的差额盈利 [6] - 应用程序提供线上赌场游戏，部分游戏依靠内置赔率盈利，部分使用随机数生成器按固定回报率支付 [7] 行业发展趋势 - 2018年美国最高法院裁定《专业和业余体育保护法》违宪后，更多州将线上体育博彩合法化，公司从中受益 [8] 公司市场拓展 - 进入新市场带来公司收入强劲增长，随着品牌知名度提升，新市场客户获取更快且盈利更快，减少成熟市场营销投入后利润将飙升 [10] - 公司目前在25个州和华盛顿特区以及加拿大安大略省提供体育博彩服务，覆盖约49%的美国人口和40%的加拿大人口，但未进入加州、德州和佛罗里达州 [11] - 佛罗里达州虽已合法化线上体育博彩，但仅通过塞米诺尔部落运营，公司进入可能性小 [12] - 加州2022年否决两项线上体育博彩合法化提案，未来可能联合部落推动，但过程可能需数年 [13] - 德州2023年提出合法化提案，虽未通过参议院但明年可能再次提出并有望通过，该州人口多且体育氛围浓，公司将有巨大机会 [14][15] 投资建议 - 公司持续快速增长，随着市场成熟运营杠杆显现，进入新州经济效益和回报率更好，推广连投赌注留存率提高，现在是买入股票的好时机 [16][17]