文章核心观点 - 公司虽非高增长高利润企业，但有长期稳定增长潜力，维持买入评级并上调2024年目标价，未来两年有较大上涨空间 [1][5][6] 公司业务情况 - 公司不研发先进战机或导弹，而是提供培训、国防维护服务、工程、供应链管理、基地运营和维持服务 [1] 公司财务情况 营收与利润 - 二季度营收因传统项目增长近10%至10.72亿美元，中东需求带动8200万美元销售增长，亚洲增长1910万美元，美国持平，欧洲下降720万美元 [1] - 销售、一般及行政费用（SGA）因整合成本降低和成本优化减少670万美元，降幅近13% [2] - 营业利润同比下降680万美元，因去年收入包含910万美元正向追赶调整，营业利润率2.6%，同比下降90个基点 [2] - EBITDA从7780万美元降至7230万美元，利润率6.7%，调整后EBITDA从6910万美元增至7230万美元，调整后利润率环比稳定 [3] 业绩预期 - 公司预计全年业绩将逐步提升，销售和EBITDA将环比增长 [3] - EBITDA利润率预计扩大至7%以上，但销售指引增加7500万美元未改变EBITDA和净运营现金指引，预计全年利润率约7.5% [4] 股价与目标价 - 自5月维持买入评级后，股价上涨11.3%，接近54美元目标价，8月21日因美国陆军32亿美元订单股价上涨13.5% [1] - 基于最新EBITDA和自由现金流估计，维持买入评级，将2024年目标价从54美元上调至55.50美元，有4%上涨空间，未来两年分别有20%和32%上涨空间 [5] 债务情况 - 公司约11亿美元债务到期，预计通过手头现金和再融资偿还 [5] 公司综合评价 - 公司不是高增长高利润企业，而是稳定增长型企业，有长期稳定增长前景，若扩大利润率有向同行估值倍数扩张可能，可惜不支付股息 [5][6]