文章核心观点 - 巴菲特二季度交易引发关注 美国运通升至伯克希尔哈撒韦投资组合第二位 因其具备巴菲特看重的投资特质 是价值投资者的优质选择 [1][3][9] 二季度交易情况 - 巴菲特出售部分苹果股票 苹果仍为最大持仓 占比从近一半降至略低于29% [2] - 巴菲特减持美国银行股票 此前其为投资组合第二大持仓 [2] - 巴菲特新开了海科和ulta beauty的仓位 并对部分现有持仓进行了少量买卖 [2] 美国运通升至第二 - 出售美国银行股票后 美国运通成为巴菲特第二大持仓 [3] 巴菲特青睐原因 - 巴菲特认为应寻找伟大的企业 伟大公司的股票会随企业稳健盈利增长而增值 [4] - 美国运通有持久的长期竞争优势 有特定目标市场 严格的信贷管理和顶级奖励计划 [4] - 美国运通一直针对高端、抗风险的消费群体 近年成功转向年轻群体 有望成为长期可靠的增长动力 管理层预计今年营收增长约10% 每股收益大幅增加 并追求长期类似结果 [5] - 巴菲特视美国运通的“全球”品牌为护城河 其在美国经济中发挥重要作用 [5] - 美国运通采用闭环模式运营 自行承销贷款 不同于竞争对手维萨和万事达 [6] - 巴菲特和芒格投资看重业务易懂、长期经济状况良好、有能力且值得信赖的管理层和合理的价格 美国运通符合这些标准 [6] - 美国运通的业务模式带来良好的长期经济效益 其管理层有能力使公司吸引新客户 并在通胀和经济波动中实现营收和利润增长 [7][8] - 美国运通通过提高股息和回购股票来创造股东价值 这是巴菲特投资公司的常见行为 [8] - 美国运通通常以低于标准普尔500指数平均水平的价格交易 目前市盈率为19 而标准普尔500指数平均为27 [8] 投资建议 - 美国运通是价值股 不适合寻求高增长股票的投资者 但适合价值投资者或寻求在多元化投资组合中加入锚定股票的投资者 预计未来会有更多增长和股息增加 [9]