文章核心观点 - 梅西百货面临诸多挑战 虽有改善但前景仍不乐观 其转型计划难以克服困难 股票评级为卖出 投资者应等待转机信号 [1][3][7] Q2结果 - 净销售额49亿美元 同比下降3.7% 未达预期1.1亿美元 男装、手袋和家居用品销售疲软 仅香水销售增长有所抵消 [2] - 调整后EBITDA为4.38亿美元 非GAAP每股收益0.53美元 超预期0.24美元 毛利率同比增长2.4%至40.5% [2] - 三大品牌中 同名百货连锁店净销售额下降4.4% 梅西计划关闭门店数量从50家增至55家 布鲁明戴尔连锁店净销售额同比下降0.4% [2] - 信用卡收入本季度为1.25亿美元 同比小幅增长4.2% 但预计第三季度降至1.1亿美元 同比下降超22% [2] - 因消费者前景疲软 公司下调本财年剩余时间的业绩指引 净销售额预期降至221 - 224亿美元 [2] 转型计划 - 梅西百货推出“大胆新篇章”转型计划 关闭超150家门店 专注拓展高端连锁店 投资小型门店 出售部分房地产组合 [3] - 该计划难以成功 过去5年销售额下降 且面临激烈的线上线下竞争 实体门店陈旧 难以吸引年轻消费者 [3] - 出售门店虽能短期释放资金 但会面临租金上涨问题 限制未来投资能力 [3] 估值 - 梅西百货目前市盈率为5.5 远低于市场 略低于五年历史平均 市场对其转型和盈利增长能力存疑 [4] - 分析师预计未来两年营收和盈利将持续收缩 公司盈利可能进一步下降 股票估值面临压力 [4] 潜在上行风险 - 梅西百货仍是潜在收购目标 利率下降可能使收购更容易 此前阿克豪斯管理公司曾提出每股24.80美元的收购要约 [6] - 公司若利用房地产组合 如出售、回租或再开发 可能产生大量现金流 增强财务状况和股东回报 [6]