文章核心观点 - 巴菲特二季度买入Ulta Beauty股票，该公司虽属化妆品行业非巴菲特常投领域，但符合其投资模式，当前股价被低估是不错选择 [1][2] 巴菲特买入Ulta Beauty股票情况 - 二季度伯克希尔哈撒韦建仓Ulta Beauty股票，买入690,106股，价值超2.6亿美元，占公司股份1.4%，占伯克希尔哈撒韦股票投资组合0.1% [2] Ulta Beauty公司优势 - 业务模式独特，是美容连锁店，涵盖美容产品和服务，与其他化妆品和美容公司相比有竞争优势 [3] - 产品方面，提供不同价位广泛产品，包括大众品牌、奢侈品牌和独立品牌，产品丰富度超竞争对手 [4] - 服务方面，除产品外还提供沙龙式服务，并通过“沙龙接管”活动推广产品，形成业务增长循环 [5] - 管理团队优秀，明智运用资本，财年第一季度投资资本回报率达57.8%，优于家得宝和好市多等公司 [6] Ulta Beauty股价情况 - 目前市盈率低于15，在巴菲特买入消息传出前曾降至三年低点12.5，仍低于巴菲特买入价格，可视为低价股 [7] - 今年股价下跌25%，主要因经济环境不佳，增长放缓、利润率受压，部分指标和业绩指引低于华尔街预期 [8] Ulta Beauty抗风险能力 - 提供奢侈和大众品牌，消费者可能降级消费但仍会在该公司购物，差异化模式使其在不确定时期有一定抗风险能力 [9] - 有会员计划，客户忠诚度高，95%销售额来自会员，类似好市多 [9] 投资建议 - 公司虽高增长阶段可能结束，但仍在开设新店，有长期增长动力，当前价格值得买入 [10]