文章核心观点 - 网络安全公司SentinelOne下周将公布Q2财报，其表现对公司和股价至关重要，公司估值有吸引力，重申买入评级 [1][2][11] 投资论点 - SentinelOne将于8月27日收盘后公布Q2财报，其更大竞争对手CrowdStrike将于次日公布财报，SentinelOne财报将显示其是否抓住CrowdStrike宕机机会赢得客户，这对仍落后于市场和部分同行的股价很关键 [1] Q2预览 - 公司运营XDR和SIEM两大终端用户市场，竞争激烈，视CrowdStrike为最大竞争对手，借其宕机机会宣传自身产品平台差异，推动涵盖端点安全和CNAPP的Singularity平台，该平台增长是长期增长关键 [4] - 公司ARR同比增长35%，CrowdStrike同比增长33%，市场关注公司能否保持ARR两位数增长并超越对手，其增长速度有助于评估营收和市场渗透情况，目前总销售额增长约40% [4][5] - 过去季度公司与Alphabet旗下Mandiant深化合作，成为其“战略端点供应商”，为Singularity平台增加功能，该平台在欧洲的地理可用性将促进公司增长，同时公司NRR处于扩张状态 [5] 能否实现意外的每股收益惊喜 - 市场期望公司下半年展示更多运营杠杆，共识估计本季度盈亏平衡，Q3实现每股收益1美分，公司在实现盈亏平衡方面取得进展，运营利润率调整后收缩幅度较小，Q2运营利润率预计为 -6%，全年预计在 -6%至 -2%之间，若增长前景大幅改善，公司可能在Q2至Q4实现盈亏平衡 [7] 估值 - 市场预计公司2023 - 2025年或FY24 - FY26营收复合年增长率为30%，略高于CrowdStrike的27%，但SentinelOne的远期EV/营收倍数为6.7倍，仅为CrowdStrike的一半，与标普500同期约5.5%的增长速度相比，公司预计估值为每股约32美元，较当前水平有25 - 30%的上涨空间 [8] Q2财报关注点 - Q2每股收益预计盈亏平衡，营收预计环比放缓至32%增长，总销售额1.97 - 1.98亿美元，略高于管理层指引 [9] - 市场预计Q3每股收益1美分，营收约2.1亿美元，同比增长约28%，全年每股收益4美分，营收8.14亿美元，同比增长31%，市场对营收预期略高，若管理层指引令人失望，股价可能波动 [9] - 关注公司近期向Singularity平台的产品定位是否提升增长前景，以及管理层关于CrowdStrike宕机带来的竞争优势的暗示 [9] 总结 - 公司财报前估值有吸引力，市场对其从CrowdStrike宕机中获得的潜在上行空间持中立态度，管理层关于竞争优势的任何迹象将提升公司前景，重申买入评级 [11]