文章核心观点 - 文章介绍了埃隆·马斯克的发明和业务，重点提及SpaceX估值达2100亿美元 ，同时分析了Rocket Lab USA公司发展情况，认为其在航天行业有较强增长潜力和未来发展空间 [2][3] 行业情况 - SpaceX在商业航天飞行领域形成事实上的垄断，因价格优势使其他公司火箭无客户，其主导发射表现让Starlink受益，卫星数量超6000颗，全球用户超300万且持续增长 [3] - 到2030年预计需要进行1万次卫星发射运输，中型发射市场被SpaceX主导，还有来自诺斯罗普·格鲁曼公司的新竞争 [9] Rocket Lab USA公司情况 业务范围 - 公司已发展成为航天系统公司，提供包括航天器制造在内的广泛服务，控制了大部分供应链，降低供应风险 [6] 火箭业务 - Electron火箭是首个达到50次发射的商业开发火箭，占美国非SpaceX轨道发射的64%，自2023年下半年以来发射率提高100% [6][7] - 2024年第二季度，该火箭带来1.06亿美元收入，是公司历史最佳季度，同比增长71%，环比增长15%，年初至今有17份新发射合同，价值1.41亿美元 [7] - Electron火箭运营持续改进，能在合同签订后八周内发射，有效载荷定位精度极高，“拼车”服务无法与之竞争 [8] - Neutron项目进展顺利，已从设计阶段进入生产阶段，预计2025年年中首次发射，目标是打破中型发射市场垄断，该市场规模预计达100亿美元 [9] 航天系统业务 - 公司在航天系统市场有重要影响力，有价值超7.2亿美元的航天器处于合同和开发阶段，包括与NASA、国防部和商业客户的重大合同 [10] - 公司完成与FDA价值5亿美元的合同系统需求审查，将进入初步设计审查，航天器计划2027年发射 [11] 股东价值 - 2024年第二季度收入增长71%，得益于发射和航天系统业务的强劲增长 [12] - 第二季度末积压订单超10亿美元，环比增长5%，其中44%可在12个月内转化为销售 [13] - 公司大幅增加研发支出，研发人员增加48%，目前自由现金流和调整后息税折旧摊销前利润仍为负，但公司有近5.5亿美元现金及等价物 [13] 估值情况 - 预计公司2026年实现盈利，每股收益0.07美元，此前预期为0.14美元，虽预期下降但股价上涨近50% [14] - 今年每股收入预计增长68%，2025年和2026年预计分别增长37%和59%，应用5倍乘数得出合理股价约9.30美元，较当前价格高37% [15] 综合评价 - 公司在航天行业快速证明自己是有力竞争者，2024年第二季度收入同比增长71%，其在航天系统的重要作用、成功的Electron火箭和即将推出的Neutron项目使其在竞争中处于有利地位 [17][18] 优缺点 - 优点包括2024年第二季度收入同比增长71%显示增长潜力，Electron火箭成功和Neutron项目有望挑战主要竞争对手，大力投资研发推动未来增长和创新，超10亿美元积压订单和强劲需求利于加速收入增长 [19] - 缺点包括持续亏损、依赖外部资金、高额股票薪酬导致股东稀释，作为新兴行业年轻公司股价波动大，因未盈利和收入增长不稳定估值复杂，航天行业竞争激烈需持续创新保持领先 [19]