核心观点 - 对于关注太空经济的投资者而言 已上市的Rocket Lab可作为SpaceX首次公开募股的潜在替代选择 或作为多元化投资组合中太空股票篮子的起点 [1] 火箭实验室业务与产品预测 - 公司新一代可重复使用火箭Neutron预计在2026年上半年首次亮相 该火箭专为深空任务设计 并能在运送有效载荷后返回发射场 [2] - Neutron火箭在资格测试中发生储罐破裂 可能导致首次发射计划延迟 公司将在2025年第四季度财报电话会议上分享更多细节 [3] - 自储罐破裂消息公布以来 公司股价已下跌16% 表明市场预期高度依赖于Neutron火箭的成功发射 [4] - 公司较小的Electron火箭已成功完成81次发射 部署了近250颗卫星 目前继续成功执行发射任务 为政府和商业客户提供服务 [5] - Electron火箭的发射节奏将直接影响公司的收入和利润率 随着发射频率增加 盈利能力将改善 并为Neutron及其他新业务领域提供所需资金 [6] 股票表现与市场特征 - 公司股票无疑将具有高波动性 最近的测试事故表明 任何关于发射成功或失败的消息都会导致股价大幅波动 [7] - 公司的贝塔系数为2.18 这意味着其股价波动性预计将是整体市场的2倍以上 [7]

作者背景与平台披露 - 作者是某领先中亚银行的资深咨询专家，在私人银行部门为客户提供战略见解与分析，拥有约五年经验[1] - 作者于2020年从一所顶尖中亚大学毕业后开始其职业生涯，在全球市场波动中形成了一套稳健的方法论，专注于公司估值、投资机会尽职调查以及制定指导长期投资策略的精准预测[1] - 作者在Seeking Alpha平台创建Novo Capital的目标是讨论有价值的观点，并通过获取当前专业人士中少有的非共识意见来获得“阿尔法”[1] - 作者披露其未持有任何提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，且未来72小时内也无此类计划，文章为作者个人观点，未获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬，与任何提及公司无业务关系[2] - Seeking Alpha平台披露其并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行，其分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者，平台观点不代表Seeking Alpha整体意见，过往表现不保证未来结果[3]

公司服务与投资风格 - 公司的核心风格是提供基于独立研究的、可操作且明确的投资观点 [1] - 公司每周至少提供一篇关于此类投资观点的深度文章 [1] 公司历史业绩 - 公司帮助其会员在股票和债券市场极端波动的情况下，不仅跑赢标普500指数，还避免了大幅回撤 [1]

市场表现与价格波动 - Rocket Lab (RKLB) 股票在周一交易中下跌超过7% [1] - 股价下跌与市场对NASA火星样本返回计划被国会取消的失望情绪有关 该计划原本是公司一个潜在的收入来源 [1] 市场情绪与机构观点 - 一级分析显示 公众共识与聪明钱情绪之间存在冲突 [2] - 期权资金流数据显示 机构投资者的整体情绪似乎是积极的 1月份的资金流远高于平价 将Delta失衡推向了积极一侧 [3] - 定量分析表明 RKLB股票可能反射性反弹 使得逆向投资立场具有吸引力 [2] 期权市场分析 - 波动率偏斜分析显示 针对3月20日到期日 在行权价范围低端的看跌期权隐含波动率(IV)较高 而在高端的看涨期权IV定价也较高 [4] - 这种结构表明 聪明钱交易员正在购买保险以防范下行尾部风险 同时维持对冲的上行期权 [6] - 市场最成熟的参与者认识到 RKLB股票继续大幅下跌的可能性不容忽视 但此风险不足以完全避开该证券 [6] - 波动率偏斜似乎表明 聪明钱相信RKLB股票最终有上涨潜力 因为偏斜的右侧显示上行凸性仍然存在 [7] 价格预期分析 - 基于布莱克-斯科尔斯模型的预期移动计算器预测 截至3月20日到期日 RKLB股价的波动范围在56.73美元至91.58美元之间 [8] - 该范围相对于当前现货价格的高低点价差为23.5% [8]

文章核心观点 - 尽管许多通过SPAC上市的太空公司业务扩张失败导致股价低迷 但Rocket Lab和Intuitive Machines是两家具有韧性的幸存者 目前仍是值得投资的标的 [1] Rocket Lab (RKLB) 公司概况与业务 - 公司生产可重复使用的轨道火箭 其旗舰火箭Electron已发射81次 部署了超过248颗卫星 并计划在今年发射运载能力更强的第二款火箭Neutron [2] - 主要客户包括NASA、美国太空军、瑞典国家航天局、Kinéis以及BlackSky Technology [4] - 近期获得了美国太空发展局一份价值8.16亿美元的设计与制造18颗导弹防御卫星星座的合同 这是公司迄今为止最大的合同 有助于其业务从核心发射服务多元化 [4] - 长期计划是扩展成为太空运输服务的“端到端”提供商 [4] Rocket Lab (RKLB) 财务与市场数据 - 当前股价为73.22美元 当日下跌9.90% 市值390亿美元 [3] - 52周价格区间为14.71美元至99.58美元 [4] - 华尔街预计其收入将从2025年的6亿美元增长至2027年的12.9亿美元 实现翻倍以上增长 并预计在2027年实现盈利 [5] - 公司毛利率为28.93% [4] - 按明年销售额计算 其市销率为33倍 [5] Intuitive Machines (LUNR) 公司概况与业务 - 公司生产月球着陆器和探测车 已为NASA执行两次月球任务：2024年2月的IM-1 (Odysseus) 和2025年3月的IM-2 (Athena) 其中Odysseus是自1972年以来美国首次成功的月球着陆 [6] - 计划今年执行下一次月球任务IM-3 这是其与美国NASA长期商业月球有效载荷服务合同的一部分 [8] - 还获得了月球地形车合同、独家近太空网络服务合同以及NASA的月球物流解决方案合同 [8] - 为促进业务多元化 近期收购了卫星和空间防御系统开发商Lanteris Space Systems 以支持其向多元化的太空运输服务“一站式商店”转型 [9] Intuitive Machines (LUNR) 财务与市场数据 - 当前股价为16.58美元 当日下跌15.45% 市值20亿美元 [7] - 52周价格区间为6.13美元至23.32美元 [7] - 分析师预计其收入将从2025年的2.19亿美元增长至2027年的10.4亿美元 增长超过四倍 并预计在2026年实现盈利 2027年净利润增长超过五倍 [10] - 公司毛利率为-70.43% [8] - 按明年销售额计算 其市销率仅为2倍 [10]

公司股价表现 - 公司股票在2026年延续了剧烈波动行情 股价在几乎每个交易日都出现超过5%的上涨或下跌[1] - 市场波动性加剧 投资者日益谨慎 市场动能受到影响[1] 作者背景与文章性质 - 本文为第三方作者观点 作者拥有金融与计算机科学双学位 已通过CFA全部三级考试 目前从事金融科技数据工程师工作[1] - 文章内容为作者个人意见 不构成财务或投资建议[1] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有公司多头头寸[1]

火星样本返回任务取消事件 - 美国国会通过的拨款法案削减了包括NASA在内的科学机构预算 火星样本返回项目成为最受瞩目的被削减对象 [2] - 国会拨款法案中明确指出“协议不支持现有的火星样本返回项目” 实质上扼杀了该项目 [8] 火星样本返回项目概况 - 项目旨在将NASA“毅力号”火星车在Jezero陨石坑收集的空气、土壤和岩石样本带回地球 [3] - NASA官方估计项目总成本在80亿至110亿美元 预计需要16年完成 [5] Rocket Lab的替代方案与潜在收益 - 公司于2025年1月提出解决方案 计划通过火箭、着陆器和小型火箭的组合在2031年前将样本送回地球 [6] - 公司方案成本约为40亿美元 仅为其他公司估计成本的一半 [7] - 若获批准 该合同将为公司带来40亿美元收入 相当于其2024年销售额的9倍 [7] - 即使分摊到6年 该项目每年也能为公司带来约6.66亿美元收入 使年收入增长超过50% [7][9] - 该笔年收入将超过公司去年全年收入 并可覆盖分析师预测的2026年9亿美元收入的74% [10] 对公司财务与业务的影响 - 失去MSR项目及其潜在的40亿美元收入对公司及其支持者是一个沉重打击 [9] - 根据华尔街分析师估计 即使没有MSR项目 公司仍有望在2027年首次实现盈利 [11] - 公司新的“中子号”可重复使用火箭预计今年首次发射 其带来的更高收入将助力盈利及后续利润增长 [11] - 获得MSR项目本可能使公司盈利更丰厚并赢得显著的公共关系 但项目的失去本身并非卖出公司股票的理由 [11][12]

持仓概览 - 截至2025年第四季度，柏基资本共计持有265家公司，合计管理资产规模为1200亿美元 [1] - 相比第三季度，其资产管理规模减少了150亿美元 [1] - 其投资风格一贯表现为重仓科技、全球视野、偏好成长 [1] 前十大重仓股 - 投资组合呈现科技与新兴市场齐头并进的态势 [3] - 公司继续重仓全球科技和消费巨头，尤其对拉美电商MercadoLibre（美客多）的押注愈加明显 [4] - 英伟达高居重仓股首位，表明其看好人工智能基础设施的长期逻辑 [4] 增持操作 - 增持榜按市值排列，前五名分别为：Axon Enterprise（加仓8.6亿美元）、Medline Inc（加仓4.37亿美元）、Rocket Lab（加仓3.99亿美元）、谷歌-A（加仓3.73亿美元）、多邻国（加仓3.57亿美元） [5] - 公司大手笔加仓警用设备与安全技术龙头Axon Enterprise [6] - 同时增持了教育科技龙头多邻国以及商业航天公司Rocket Lab，显示出对垂直科技细分赛道的强烈兴趣 [6] 减持操作 - 减持榜按市值排列，前五名分别为：Datadog Inc（减持10.1亿美元）、Cloudflare（减持9.9亿美元）、Shopify（减持6.8亿美元）、BioNTech SE（减持6.3亿美元）、Meta Platforms（减持5.9亿美元） [7] - 本季度明显在云计算与疫苗类企业上适度撤退，从Cloudflare和BioNTech的减持操作尤为明显 [8] - 减持行为可能是基于估值和成长切换逻辑做出的调整 [8] 新建仓位 - 建仓榜按市值排列，前五名分别为：Medline Inc（开仓4.37亿美元）、美国联合医疗（开仓1.57亿美元）、MongoDB（开仓1.12亿美元）、BillionToOne（开仓1.04亿美元）、希尔威（开仓0.35亿美元） [9] - 新建仓中，除了对医疗类公司Medline Inc进行大手笔建仓外，还涉及对罕见病治疗、数据库等多个新兴领域的探索布局 [10] - 这体现了公司对未来科技与医疗领域的中长期追踪和布局能力 [10]

发射任务与运营表现 - 公司于2026年1月30日成功执行了代号为“Bridging The Swarm”的发射任务 部署了韩国科学技术院（KAIST）的NEONSAT-1A地球观测卫星至540公里的低地球轨道 [1][2] - 此次发射是公司第81次电子火箭（Electron）发射任务 也是2026年内的第二次发射 实现了八天内两次发射的节奏 [1][3] - 公司为韩国政府部署的NEONSAT星座首颗卫星NEONSAT-1 已于2024年通过名为“Beginning of The Swarm”的任务发射 [2] 市场地位与业务展望 - 公司首席执行官表示 八天内两次发射是2026年的强劲开局 这充分说明了市场对电子火箭的需求以及团队的专业与奉献 [3] - 公司在2025年创造了破纪录的发射年份 巩固了其在可靠、响应迅速发射领域的领导地位 并正为2026年更繁忙的发射年做准备 [3] - 2026年后续的发射任务将涵盖商业地球观测、国际航天机构、国家安全以及高超音速技术开发等领域 [3] 公司业务与产品概览 - 公司是一家领先的航天公司 为商业、政府和国家安全市场提供发射服务、航天器、有效载荷和卫星组件 [4] - 电子火箭是全球发射频率最高的轨道级小型运载火箭 HASTE火箭为美国政府及盟国提供高超音速测试发射能力 正在开发的中型运载火箭中子号（Neutron）将用于星座部署、国家安全和探索任务 [4] - 公司的航天器和卫星组件已支持超过1700次任务 涵盖商业、国防和国家安全领域 包括GPS、星座以及前往月球、火星和金星的任务 [4]

公司动态与市场表现 - Rocket Lab股票于周三被纳入Investor's Business Daily的IBD 50榜单前十名 股价从21日指数移动平均线反弹 [1] - 交易者可通过牛市看跌期权价差策略来操作Rocket Lab股票 [1] - 公司因获得合同而股价上涨 并触发了一个罕见的看涨信号 [1] - 公司股价在1月26日与其他多只股票一同大幅下挫 [1] - 公司获得另一目标价上调 并计划在明年进行业务扩张 [1] 行业与市场环境 - 市场正在讨论当前是人工智能泡沫还是繁荣 [1] - 美联储为期两天的会议即将召开 [1] - 两家航天类股票因升级和国防合同而上涨 [1] - 国防类股票在经历动荡的一周后有望走向胜利 [1] - 市场出现年终反弹乏力迹象 道琼斯指数下跌 [1] - 某只股票是Cathie Wood旗下2025年表现最佳的两只基金所持有的标的 [1]